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美联储降息“板上钉钉” 导致降息预期进一步被强化

2019-07-11 10:39:35来源:网易

美联储发出准备降息的强烈信号,7月降息“板上钉钉”,美三大股指盘中均创出历史新高。

美联储主席鲍威尔7月10日前往国会众议院金融服务委员会进行半年一度的证词陈述。当地时间8时30分,美联储网站挂出的鲍威尔演讲稿显示:“贸易紧张以及对全球增长的担忧一直在影响(美国)经济活动和前景”,自美联储6月召开议息会议以来,“许多联邦公开市场委员会(FOMC)与会者认为,采取稍微宽松的货币政策的理由增强”。

演讲稿发布后,金融市场立即提高了对美联储在7月30-31日议息会议上降息的预期。随后的问答环节以及稍晚发布的美联储6月议息会议纪要,导致降息预期进一步被强化。

美国股市应声上涨,三大指数均创出历史新高,标普指数盘中首次突破3000点大关。截至10日收盘,道指涨0.29%、标普500指数涨0.45%、纳指涨0.75%。美债与黄金也双双上涨,美元指数则出现回落。

离岸人民币10日兑美元上涨0.3%至6.8724,为6月20日以来最大单日涨幅。富时中国A50指数期货在鲍威尔演讲稿发布后一度急速拉升,截至10日收盘上涨0.54%至13507.5点。

富时中国A50指数期货10日分时图 来源:彭博

鲍威尔强调经济前景面临下行风险

鲍威尔此次证词陈述正值美国总统特朗普不断抨击美联储,并施加降息压力的敏感时间窗口。他在演讲稿开篇就提到美联储实现就业最大化和价格稳定的两大职责,及其“独立性”地位,并指出这同时要求美联储做到透明和负责。

鲍威尔仔细解释了美联储FOMC政策立场改变的原因,称再度出现“交叉乱流”,带来了更大的不确定性。他指出,一些主要海外经济体的经济势头似乎出现了放缓,而这种疲软可能会影响美国经济。此外,一些政府政策问题尚未得到解决,包括贸易发展,联邦债务上限和英国脱欧。

鲍威尔透露,美联储正在认真监测各项发展情况,包括通胀疲软状况可能“比我们目前预期的更持久”的风险。他还提到商业投资放缓,全球经济增长减速,住房投资和制造业产出下降等迹象令美联储感到不安。

在问答环节,当被问到上周公布的6月非农就业数据意外强劲,是否改变了美联储的宽松预期时,鲍威尔答道:“坦率的回答是,没有。”

鲍威尔还表示,美联储已成立工作小组,专门研究Facebook加密货币计划Libra可能引发的各种影响。他表示美联储不想阻止金融创新,“我们只是希望它以安全可靠的方式进行”。

有国会议员直接问鲍威尔:“如果你今天或明天接到总统的电话,他说,‘我要解雇你,打包吧,就现在’,你会怎么做?”鲍威尔回应:“当然我不会这样做。”

7月降息“板上钉钉”

稍晚公布的6月18-19日美联储议息会议纪要显示,几位政策制定者表示,从风险管理的角度来看,近期降息是有必要的,因为这“可以帮助缓解未来经济所受到不利冲击的影响”。在此次会议上,17位美联储政策制定者中有8名预计2019年至少降息一次。但也有几位政策制定者表示,虽然风险有所增加,但他们要看到前景的进一步恶化才会支持更宽松政策。

同日,今年拥有政策投票权,有联储“最鸽派”之称的圣路易斯联储主席布拉德表示,美国经济“将会放缓,而且存在超预期放缓的风险”,美联储还需要“重新定位通胀预期”。他赞成下次会议降息25个基点来适度预防美国经济放缓的风险,“降息50个基点将会过头。我不认为经济形势需要如此大的降息幅度”。

美联储联邦基金目标利率变化情况 来源:彭博

对此,摩根大通首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)在接受采访时表示:“这强烈表明他们(美联储)将倾向于在本月晚些时候的政策会议上放松政策,他(鲍威尔)继续强调不确定性对前景构成压力,而不是强调就业数据改善。”

彭博三位经济学家Carl Riccadonna、Yelena Shulyatyeva和Eliza Winger称,鲍威尔选择不去改变市场对7月降息25个基点的浓厚预期,进一步展现出自去年第四季度实施了最后一次加息后,美联储不愿与市场情绪对抗。

瑞银集团首席美国经济学家Seth Carpenter表示,近期公布的美国经济数据要改变美联储7月会议降息立场的门槛较高,这些数据包括:地区制造业调查、6月进出口、6月非国防资本品、6月零售销售、第二季度GDP、6月核心PCE通胀。特别是最后两项经济数据如果较为强劲,美联储可以实施一次25个基点的降息,之后保持不变。

安本标准投资资深全球经济学家James McCann表示,7月降息现在基本确定,“上周的就业数据确实导致一些人认为美联储可能会停下来思考。现在明晰了,他们不会”。