自中共中央政治局10月24日首次对区块链科技现状和趋势进行集体研究以来，“区块链”在市场上迅速升温。然而，应该注意的是，“区块链”、“虚拟货币”和基于它的衍生工具更难估计风险。日前，香港证券监督管理委员会就投资者相关投资再次发出警告。
香港证监会宣布虚拟资产期货的风险
11月6日，香港证监会就虚拟资产期货合约发出警告，警告投资者注意在香港购买虚拟资产(如比特币)期货合约的相关风险。
@香港监察委员会表示，虽然虚拟资产期货合约有不同的条款和特征，但投资者一般可以在未来某一天投机相关虚拟资产的价格。由于这些期货合约大多不受监管，杠杆比率也很高，因此被认为风险极高。
那么，具体来说，虚拟资产期货的风险是什么？
香港监察委员会指出，首先，虚拟资产期货合约下的虚拟资产价格波动极大。由于相关虚拟资产难以估值，因此对投资者来说，虚拟资产期货合约的可靠估值是一个重大挑战。
第二，虚拟资产期货合约的高杠杆性质将使投资者面临的风险增加一倍。第三，这些产品的复杂性和内在风险可能使普通投资者难以理解。
对于上述虚拟资产期货，香港证券监督管理委员会也明确了其监管范围和权利。在同一天发布的关于监管虚拟资产交易平台的立场文件中，香港证券监督管理委员会(Hong Kong security regulation Commission)表示，它无权许可或监管只交易非证券虚拟资产或代币的平台。由于该等虚拟资产不属于《证券及期货条例》下的“证券”或“期货合约”，因此该等平台经营的业务并不构成该条例下的“受规管业务”。在现行监管框架下，只有向客户提供证券虚拟资产或令牌交易服务的平台才属于中国证监会的监管范围。
虚拟货币市场对风险管理的热需求正在增长。
事实上，虽然真正理解“区块链”和“虚拟货币”的投资者不多，但市场以“虚拟货币投机”和“区块链投资”的名义作弊的情况并不少见。就在最近，《珠江晚报》报道称，珠海一名女子最近在一家金融工作室的一名“老师”的指导下，在区块链金融投资了近14万元，却发现自己被骗了。警方还表示，“区块链”和“虚拟货币”已经成为骗子的新掩护，市民必须警惕相关的诈骗。
早在2017年9月，当中国监管部门对虚拟加密货币实施监管时，货币圈就显示出绕过监管、转向海外网站平台参与ICO交易的趋势。
一位海外经纪商的负责人告诉《期货日报》记者，过去两年，与“虚拟货币”和“区块链”等概念相关的产品曾在香港市场流行。街上甚至有可以直接交易比特币的物理机器，但在过去两年里，上述情况已经发生了变化。
去年年底，香港已推出监管虚拟资产的新规定，澄清了虚拟资产的概念，包括数字代币(如数字现金、功能代币或以证券或资产作为抵押品的代币)及任何其他虚拟商品、加密资产和其他性质相同的资产。
此外，无论虚拟资产是属于证券还是期货，只要是投资目标，基金经理和分销商都需要获得授权并受到监管。
然而，随着市场规模的扩大，虚拟资产逐渐催生了许多新的交易方式，虚拟资产期货就是其中之一。据了解，正式期货交易所推出的虚拟货币期货主要是芝加哥商品交易所(CME)和洲际交易所(ICE)的比特币期货。此外，据国外媒体报道，芝加哥商品交易所宣布将于2020年第一季度推出比特币期货合约期权，目前正等待监管机构的审查。芝加哥商品交易所集团股票指数和另类投资产品全球负责人蒂姆·麦考特(Tim McCourt)表示，基于客户需求的不断增长和芝加哥商品交易所比特币期货市场的强劲增长，相信比特币期权产品的推出将为客户提供额外的交易灵活性和对冲比特币价格风险。新产品旨在帮助机构和专业交易员管理比特币现货市场敞口，并在受监管的交易环境中对冲比特币未来头寸。
正规期货交易所的产品不受影响，货币圈平台可能需要放弃香港客户。
从香港目前的监管环境来看，上述海外经纪经理表示，由于代理芝加哥商品交易所(CME)或洲际交易所(ICE)比特币期货的持牌海外经纪不涉及任何违法行为，正规期货交易所发行的比特币期货不会受到太大影响，只需遵循正常的期货交易流程，即可完成对客户的调整和风险监控。
香港证监会亦表示，视虚拟资产期货合约的形式而定，可视为《证券及期货条例》所指的“期货合约”。除非适用豁免，否则任何操作平台买卖“期货合约”的人必须根据《证券及期货条例》获得许可或批准。
此外，在香港，任何买卖虚拟资产期货合约及/或为虚拟资产期货合约提供交易服务而未获适当牌照或授权的交易平台或人士，均可能违反《证券及期货条例》或《赌博条例》。
香港证监会还表示，即使虚拟资产交易平台获得中国证监会的许可和监管，在该平台上交易的虚拟资产也不受任何适用于传统“证券”或“集体投资计划”销售的审批或招股说明书注册规定的约束。香港没有适用于非证券虚拟资产要约的其他强制性披露规定。即使在特许平台上交易的虚拟资产是证券代币，只要代币只出售给专业投资者，它们也不受香港投资要约批准程序和招股说明书登记系统的约束。
业内其他人士表示，香港监管委员会的监管实际上主要针对虚拟货币交易平台(如货币和货币证券)发行的衍生品。香港证券监督管理委员会(Hong Kong Securities regulation Commission)还表示，投资者应关注该平台在香港买卖虚拟资产期货合约的可能非法操作。香港证券监督管理委员会一再提醒投资者，投资虚拟资产可能会使他们面临各种重大风险，特别是流动性不足、价格波动性高和潜在的市场操纵活动。当投资虚拟资产期货合约时，这些风险可能会进一步增加。
正如香港证券监督管理委员会再次宣布，上述交易平台的监管将会进一步收紧。一家虚拟资产经纪公司的负责人告诉记者，绝大多数虚拟货币交易平台都是在海外建立的，受香港监管的影响较小。对于平台而言，如果他们按照监管规定申请牌照，进入香港市场的问题不大，但如果申请失败，他们只能放弃香港市场的客户。
