e公司讯，全球最大的养老基金日本政府养老投资基金在上一个财年大幅减持美债持股比例，引发市场关注，其减持达到历史最高纪录。随着美元走软，加上人们担心美联储可能会缩表，许多国家继续减持美债。FXTM富拓首席中国分析师杨奥正认为，相对而言，中国经济复苏明显。此外，中国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率之间存在近160个基点的利差，这使得中国国债更具吸引力和前景。
全球最大的养老基金日本政府养老投资基金在上一个财年大幅减持美债持股比例，引发市场关注，减持规模创历史新高。随着美元走软，加上人们担心美联储可能会缩表，许多国家继续减持美债。
根据业内人士的解读，全球趋势是多极化，资产组合多元化是大势所趋。中短期来看，各国基金会继续减持美债，调整收益率较高的资产持有量，以改善资产组合的整体表现。
这家全球最大的养老基金以创纪录的速度减持了美国债券
作为全球最大的养老基金，GPIF的持仓变动备受市场关注。在上一个财年，它正以创纪录的速度降低美国债务在其投资组合中的权重。
据彭博社统计，截至今年3月30日，过去一年，GPIF已将美国国债和票据在其海外债券中的占比从47%降至35%，降幅创历史新高。
同时，GPIF在上一个财年增加了欧洲债券市场的配置。其中，GPIF将法国、意大利、德国和英国债券的配置提高了至少1.7个百分点，GPIF购买这些证券的总金额达到5.72万亿日元。
光大银行金融市场部分析师周表示，GPIF减持美债是由于美联储的超宽松政策，导致美债收益率不尽人意。特别是美联储可能会降低资产购买规模，美债价格可能会下跌。另一方面，GPIF需要长期规划和多元化的投资组合。
就影响而言，周认为，短期来看，GPIF减持对美债市场流动性的影响有限，主要是因为机构持有规模占持有美债的海外投资者比例有限。同时，美联储向市场提供无限流动性，美元流动性保持超宽松。
数据显示，截至上一财年，GPIF海外债收益率为7.1%，富时罗素世界政府债券指数同期收益率为5.4%，这也是其近4年来相对于基准股指的最强表现。
FXTM富拓中国首席分析师杨奥正表示，目前美联储尚未给出进一步缩减购债规模的时间表，且由于美国经济复苏的不稳定性，市场很难预测美债收益率短期内是否会重回高点。中短期来看，各国基金会继续减持美国债券，调整收益率较高的资产持有量，以提升整体业绩。
许多央行继续减持美国债券
过去一年多，美国保持大规模宽松政策，很多央行似乎对美债不感兴趣，连续几个月减持美债。
根据美国财政部当地时间7月16日发布的月度国际资本流动报告，2021年5月，日本美债持有量环比减少106亿美元，总持仓降至1.266万亿美元。这是日本近10个月来第八次减持美债。然而，今年5月，日本仍是美国国债的最大外国持有者。周认为，如果越来越多的投资者中长期抛售美元和美债资产，显然不利于美国政府财政和金融市场的流通。
中国债券市场更具吸引力
今年3月，由于担心经济过热，10年期美债收益率升至1.77%以上。分析师还预测，这一指标今年可能会升至2%以上，一度引发市场恐慌。但下半年市场风格明显转变，美债收益率先后跌破1.3%和1.2%关口。
在业内人士看来，近期美债收益率下降更多是由于通胀预期和实际利率同步走弱。平安第一经济团队预测，下半年美债收益率上行节奏可能温和，对新兴市场的影响，尤其是对中国市场的压力有限。
杨奥正认为，相对而言，中国经济复苏明显，中国10年期国债收益率与美国10年期国债利差接近160个基点，这使得中国国债更具吸引力和前景。世界三大国际债券指数相继被纳入中国国债，上海浦东将建设人民币全球离岸金融中心，将增加中国人民币计价国债的交易量和流动性，有利于中国债券市场的长期发展。
