煤炭焦炭市场综述——唐山地震难以支撑煤炭焦炭价格
资料来源：建新期货
一、事件：
中国地震台网正式确定，7月12日6时38分，河北省唐山市古冶区发生5.1级地震，震源深度10公里。根据中国地震台网快讯目录，近5年来，震中周围200公里范围内发生了17次3级以上地震。这次地震是近五年来最大的地震。根据中国地震台网，震中距离古冶区7公里，距离开平区19公里，距离滦州市23公里，距离丰润区24公里，距离路北区27公里，距离唐山市28公里，距离天津市132公里。
根据唐山市应急管理局的官方消息，震中没有人员伤亡，一些旧房子出现了裂缝。记者从河北省唐山市消防救援支队了解到，支队指挥中心没有接到相关报警，电力设施正常，交通道路状况良好。古冶区消防救援队、京华路消防救援站和林西路消防救援站已抵达唐山5.1级地震震中古冶区。目前，唐山电网输电线路运行安全可靠。
二、观点：
中国焦炭消费集中在不同的地区，其中华北地区不仅是焦炭的主要产区，也是消费量最大的地区，占国内焦炭消费总量的33%。但是，从地震的影响来看，地震对工业企业生产的影响较低，各种工业企业仍在有序运行。尤其是对于钢铁和煤炭等重要行业，它几乎不受影响。煤焦的未来价格趋势仍由下游需求方主导，此次地震对供应方的影响可以忽略不计。
投资逻辑：在工业方面，铁水产量基本持平，螺纹产量下降更多。与此同时，螺纹钢工厂的库存积累有所缓解。经过一个漫长的雨季后，下游需求能否迅速恢复尚不确定，但强度将明显低于4月和5月。在库存方面，预计煤焦将进入阶段性积累阶段，有限生产和产能下降对焦炭供应方的影响将逐渐减弱，供求关系将趋于宽松。此外，第一轮降焦后，焦炭利润仍然很高，短期内不排除继续降焦。总体而言，后期煤焦价格仍以需求方为主。由于钢材需求的不确定性对煤焦价格有很大影响，在钢材需求明显恢复之前，煤焦价格很难走强，因此未来煤焦的走势有望呈现疲软趋势。
风险警告：下游钢铁需求继续超出预期；唐山继续受到地震余震的影响。
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