资本市场各行业进入门槛的大扫描：总有一个适合你
我们的见习记者刘伟杰
7月14日，上海金融法院正式开启“中小投资者保护舱”，进一步加强证券发行登记制度改革下的投资者保护和权利救济。从多层次资本市场的发展来看，保护中小投资者一直是市场监管者的重要任务之一，这也体现在主板、中小板、创业板、科技板和新三板的投资者保护制度设计上。
“针对主板、中小板、创业板、科技板和新三板不同的上市目标、不同的交易规则和不同的市场风险，中国证监会在投资者保护和市场发展的多重价值目标下确立了投资者适宜性。管理方法。”南开大学金融发展研究所所长田在接受《证券日报》采访时表示，各行业的合格投资者制度有三个共同点：一是限制投资能力不足的投资者进入市场；二是合格投资者的具体认定标准具有可操作性；第三，有必要保持适当规模的合格投资者，区别在于资产规模、投资年限和风险偏好。
各板块投资者门槛
“各有特色”
2020年实施的新证券法增加了投资者保护一章，根据投资者适合性将投资者分为普通投资者和专业投资者，并明确了证券公司在出售证券和向投资者提供服务方面的责任和义务。因此，深交所、上交所和全国性股份转让公司需要根据《证券法》的规定，按照国务院的规定和其他相关管理办法，实施具体的投资者适宜性管理，以控制市场风险，保护投资者利益。
每个行业对投资者都有不同的要求。对于主板，除了法律禁止买卖股票的人，其他成年人可以通过在证券公司开立证券账户买卖股票，并且没有最低资本要求。科技板块要求投资者在最近20个交易日的日均资产不低于50万元，并有2年以上的交易经验。还必须通过科技板块股票投资者适宜性综合评估，风险容忍度水平必须达到R3-中等风险及以上，风险容忍度后续评估至少每2年进行一次。
北京吴礼投资管理有限公司创始合伙人常春林向记者表示，科技局提高了服务科技创新企业的能力，增强了市场包容性，强化了市场功能；价格涨跌的扩大使得科技股的波动性增加。为了保护中小投资者的权益，科技板块提高了进入门槛。
此外，深交所发行的《证券日报》区分了现有投资者和新投资者。新增投资者需在本机构开业前20个交易日申请证券账户和资本账户的资产，每天不少于10万元人民币；并参与证券交易超过24个月。股票投资者可以不受影响地继续参与创业板股票交易。不过，在首次参与登记制度下的创业板股票认购和交易前，普通投资者在股票投资者应签署新的《创业板投资者适当性管理实施办法》书面或电子版，以确保他们了解相关风险。
合格投资者投资指南
风险与收益成正比
深化改革后，新三板市场的投资者门槛大幅下降，从之前的500万元门槛降至选择层100万元、创新层150万元、基础层200万元。这有利于增加全国创业投资基金投资者的规模，提高市场流动性，也使得全国创业投资基金投资者的数量合格
“在中国的证券市场上，中小投资者数量众多且高度分散，因此投资者保护机制对于投资者保护尤为重要。对任何行业来说，它的风险和收益是成正比的。对于门槛较高的行业，其投资风险相对较高。”中山证券首席经济学家李湛告诉《创业板投资风险揭示书》记者，投资者保护制度受到重视，主要是为了保护投资者的合法权益。
展望未来，如何进一步完善投资者适宜性管理体系？
田表示：一是模仿成熟市场，及时调整合格投资者门槛；第二是增加货币门槛。除了目前采用的金融资产外，考虑实施两种货币门槛：收入和净值；第三，增加非货币性门槛，如考虑财务成熟度，进行投资能力测试，进一步明确特殊关系人的投资适宜性。
