个人贷款资本曲线进入市场的路径是隐藏的：在监测消费贷款和抵押贷款方面仍然存在问题
资料来源：21世纪经济报道
据了解，以前一些贷款客户使用按揭贷款购买有杠杆作用的房屋，但在a股交易热潮回潮的背景下，一些信用中介机构也以“入市”的名义吸引客户。
最近，a股的快速上涨引发了对a股无形杠杆的新的猜测。
“当资金进入市场时，监管机构正在关注是否可能出现新的场外融资，或者一些信贷资金以特殊方式进入市场的可能性。”一位接近监管层的经纪人指出。
《21世纪经济报道》记者了解到，自2015年清理整顿场外融资以来，银行资金通过结构性产品参与二级市场交易的空间确实相对有限。
然而，在市场利率下降的过程中，一些个人客户的消费贷款和抵押贷款为一些投资者变相提高股市投资杠杆创造了新的可能性；一些接近监管机构的银行家透露，仍难以监控和检查此类信贷资金流入股市的情况。
信贷如何入市
信贷资金可能会成为活跃的a股市场的“助力”。
《21世纪经济报道》记者从多项调查中了解到，许多银行对个人消费贷款和抵押贷款的持续营销和推广有可能导致信贷资金流入股市。
例如，消费贷款是最常用的杠杆工具之一，消费贷款的信用额度通常在20万元到50万元之间。
“如果你消费贷款，银行通常会给客户一个额度，然后用它来借款。年化成本至少为5个百分点。客户可以通过一些虚假消费套现，然后间接流入股市。”一位证券交易所的零售人士坦率地说。
“这部分资金兑现后，不仅成本比两家公司低，而且也没有必要像两家公司那样维持担保比例，所以灵活性更高。有些客户确实是这样操作的，但在这种情况下，是由证券营业部负责。不能，因为银行转账是客户的个人行为。”汇金一家经纪业务部门指出了这一点。
与小规模的消费贷款相比，抵押贷款具有更大的资本潜力。
“从某种意义上来说，利用抵押贷款交易股票类似于出售股票。它要求客户拥有一套没有贷款或贷款但净值比率高的房产作为抵押，然后以公司的名义申请经营贷款。”一位来自财政部的华北某股份公司人士透露，“由于一些一线城市房价较高，按净值折算的贷款金额也很大。”
“抵押贷款不像消费贷款那么小，主要跟随着房子的净值。今年之前，我们已经列出了最大的几千万人名单。”另一位银行信贷人士也指出，“不过，银行也担心个人杠杆率过高的问题。因此，一般来说，银行会更仔细地检查信贷信息，因为贷款数额如此之大。”
据了解，按揭贷款以前曾被一些贷款客户用来购买有杠杆作用的房屋，在a股交易热重新抬头的背景下，一些信用中介机构也以“入市”的名义吸引客户。
“我看到一些贷款中介在朋友圈子里发一些标语，‘不要卖股票，操作贷款帮你增加仓位’来吸引客户。由于对房地产投资的限制太多，许多中介机构都打了股市的主意。”北京一位银行贷款客户坦言。
许多业内人士认为，流入股市的个人贷款增加，主要与下一笔个人贷款利率相对较低有关。
“主要是在市场利率降低之后，一些个人的消费贷款成本也在下降。但是，由于疫情等因素，个人实际消费等贷款需求不强。相反，股市回暖后，投资需求可能会更大。”上述信用中介机构表示：“过去几年，人们用这些贷款买房，现在他们用这些产品来增加股票的杠杆作用。”
有效监控的难题
鉴于个人贷款资金非法入市，一直是监管的难点。
根据银行消息来源，个人贷款资金可以通过控制资金流动来监控。
"理论上，一定程度的监控可以通过信贷资金的流动来进行."一位来自一家上市股票公司的人士分析说，“一些大数据方法可以用于检验工具。例如，从数据的角度来看，在贷款客户批准贷款后，是否存在大规模的银行券转账现象。”
事实上，这种监管方法已被用来防止信贷资金流入房地产市场。根据银行的监控标准，如果相关信贷资金回流或流入关联方账户，则可判断为异常流动。
“我们以前的一位客户发现，他获得的经营贷款原本是委托给该客户的，但结果却是从该客户那里流回了他的账户。这是典型的信用回报。”上述股民坦言，“通常在这种情况下，我们会要求他们按照规定提前还款。”
然而，在上述信用中介机构看来，类似的监控方法并不难避免。
“只要找到一个不相关的第三方收款账户。”上述信贷中介解释说，“另一个是，在资金的使用上，不要让贷款客户在短时间内收到大量现金，或者保证收到现金是合理的，但有时银行本身会睁一只眼闭一只眼，因为贷款毕竟是要赚钱的。”
在这一困难的背后，也存在着不同部门之间的分工在分业监管机制下无法有效衔接的尴尬。
“负责贷款审批和发放的银行受银监会监管，而经纪公司受中国证监会监管。如果信贷资金以这种方式进入市场，真的很难受到监控。”上述销售部门表示，“很难界定这是投资还是消费，因为客户可以投资的资金有所增加，但可以腾出更多资金用于消费。”
面对类似的问题，一些业内人士认为，未来应该通过升级技术手段来解决。
“事实上，我们可以对账户体系进行改革，借鉴数字代币的分散模式，使每个会计单位都是一个独立的个体，每个信贷资金的流向都可以清晰地追溯和溯源。无论是通过几个第三方逆转，都将被看到。”一位在银行账户系统中提供技术服务的信息技术人员说。
