汇丰金鑫审查SMIC的上市
1.SMIC今天上市对半导体行业会有什么影响？
陈静平，汇丰金鑫科技创业基金：短期内，市场对SMIC的国际上市非常热情，这可能会给出较高的估值，这将导致整个a股半导体产业链的集体崛起，并获得较高的估值。因此，SMIC上市附近可能是短期高点。如果我们看一下短期的起伏，我们仍然对一些半导体领域的长期投资机会感到乐观。
众所周知，长期以来，本地化在我们半导体领域的比重很低，相应的本地化替代空间很大。然而，由于技术差距、专利壁垒、成本差距等原因，过去许多半导体所谓的本土化替代空间只是一个想象的空间，我们无法真正得到。许多与半导体相关的领域在二级市场都不是很好的投资机会，因为我们不能靠学到的东西赚钱，我们必须烧钱来赶上新技术。
贸易摩擦改变了行业的逻辑，我们必须不顾成本尽快完成本地化，因为成本水平只是盈亏问题，它的存在与否是生死攸关的事情。当大量半导体需求开始引向中国时，国内企业的技术开始迭代，成本开始下降，产业链进入良性循环。因此，我们对半导体深度本地化的长期投资机会持乐观态度。
此外，我们认为还有很多领域仍将是想象的空间，相关企业受到高度重视，但无法实现实际的快速增长，这需要在投资半导体时仔细区分。
2.科技股现在贵吗？
汇丰金鑫科技创业基金经理陈平：目前整体市场环境相对较好，以TMT为代表的成长股大幅上涨。简单看一下当前时期的市盈率，科技股现在很贵，尤其是在一些子行业。如果我们把估值从高到低分为五个等级：泡沫、高估、合理、低估和极度季度低估，我们倾向于认为当前科技股普遍高估，但尚未达到泡沫水平。
我们相信，近年来，5G带来的新一轮科技周期将逐步普及，TMT产业链将从基站到终端再到应用依次完善，并逐步看到成效。与整个市场的其他主要资产类别相比，TMT成长股可能是最好的资产，有望成为市场最优先的资产。因此，我们认为目前科技股估值过高是合理的，未来1-2年其股价仍有上涨空间。
