核心观点
白酒：高端酒需求旺盛，茅台快速放量
的价格是白酒销量增长的驱动力，由于节日的原因，销量略有下降。10月份，阿里渠道白酒销售额为4.88亿元，同比增长28.43%，同比下降9.80%，平均价格同比上涨42.38%。高端白酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为2089.56万元、3630.59万元和2266.4万元，同比分别增长75.04%、15.30%和99.06%。就平均价格而言，受茅台酒有利销量的影响，白酒平均价格同比上涨42.38%，环比上涨25.13%。在市场集中度方面，白酒整体集中度持续上升，CR3的市场份额从10月18日的44.23%上升至10月19日的55.95%。具体来说，茅台在贵州的比重从31.44%上升到42.85%，五粮液从8.29%略微下降到7.45%，泸州老窖从3.00%上升到4.65%。
啤酒：销量稳定增长，头部企业竞争加剧
啤酒销售持续增长，平均价格略有下降。10月份，阿里渠道啤酒销量为7900万元，同比增长9.71%，销量同比增长12.76%，平均价格同比下降2.70%。细分显示，哈尔滨啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒的销售额分别为998.14元、781.43元、108.30元和123，300元，分别增长166.60%、40.41%、0.90%和-1.97%。在市场集中度方面，啤酒CR3的市场份额从10月18日的14.4%上升到10月19日的23.9%。具体来说，哈尔滨啤酒市场份额从5.2%迅速上升到12.6%，青岛啤酒市场份额从7.7%上升到9.9%。
调味品：销量持续承压，头部企业挤压式增长
调味品销售继续面临压力，主要品牌的销售稳步增长。10月份，阿里渠道调味品日化销售额达到9800万元，同比下降32.46%，同比下降40.20%，同比平均增长12.95%。其中，酱油和盐的销售明显增加，而糖和醋产品的销售同比下降。具体来说，海天、何谦、七彩神秘、李金积、奉厨师的销售额分别为17、0.11、0.10、0.06和0.3亿元，同比分别增长17.17%、377.72%、69.17%、90.87%和14.09%。在市场集中度方面，日用调味品CR3的在线市场份额从10月18日的18.02%上升到10月19日的39.07%，海地市场份额从9.98%上升到17.32%，何谦市场份额从1.62%上升到11.48%。
保健品：销量同比下滑，主要品牌有所分化
保健品销售持续承压，主要品牌销售明显差异化。10月份，阿里渠道主要保健品销售额14.59亿元，同比下降11.91%，销售额同比下降24.28%，平均价格同比上涨16.34%。在市场集中度方面，托木森北建的市场份额从10月18日的7.73%上升至10月19日的7.96%，在行业内排名第一。此外，瑞士、莫斯科、修正案、子美汤和鳌拜的市场份额略有增加，而康宝莱的市场份额有所下降。
风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。
正文目录
1。白酒:高端白酒需求旺盛，茅台
2销量迅速。啤酒:销售额稳步增长，龙头企业竞争加剧
3。调味品:持续的销售压力，挤压龙头企业的增长
4。保健品:销售额同比下降，主要品牌差异化
risk tip
一、白酒：高端酒需求旺盛，茅台快速放量
价格是白酒销量增长的驱动力，受节日影响，销量略有下降。10月份，阿里渠道白酒销量为4.88亿元，同比增长28.43%，环比下降5.64%，同比下降9.80%，平均价格同比上涨42.38%。高端白酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为2089.56万元、3630.59万元和2266.4万元，同比分别增长75.04%、15.30%和99.06%。在亚高端白酒方面，汾酒、方水晶酒、九桂酒和愿意放弃销售的分别为1397.07元、278.34元、210.62元和183.9万元，同比分别增长71.61%、45.13%、43.37%和257.09%。从地区领先水平来看，洋河、古井宫、金世元和寇子觉的销售额分别为1901.41元、748.94元、56.52元和264，300元，同比分别增长11.08%、66.63%、57.09%和27.17%。第三、四条白酒中，牛栏山、伊利特、英甲红、老白干、金紫的销售额分别为8996.36元、160.44元、101.75元、50.58元和85100元，分别增长20.87%、44.04%、31.31%、47.75%和-48.06%。总的来说，高端白酒的需求确实很大。随着茅台电子商务渠道的增加和“双11”预售效果的增加，缺货情况有所缓解，销售额迅速增长。
平均价格方面，受茅台酒有利销量的影响，白酒平均价格同比上涨42.38%，环比上涨25.13%。具体来说，贵州茅台(包括系列酒)的平均价格为1270.18元/件，同比上涨10.57%，环比上涨47.34%。方水晶和五粮液的平均价格较去年同期大幅下降，泸州老窖、洋河和金世元的平均价格较去年同期快速上涨，分别上涨82.33%、37.14%和37.04%。
在市场集中度方面，白酒整体集中度持续上升，CR3的市场份额从10月18日的44.23%上升至10月19日的55.95%。具体来说，茅台在贵州的比重从31.44%上升到42.85%，五粮液从8.29%略微下降到7.45%，泸州老窖从3.00%上升到4.65%。
二、啤酒：销量稳定增长，头部企业竞争加剧
啤酒销售持续增长，平均价格略有下降。10月份，阿里渠道啤酒销量为7900万元，同比增长9.71%，销量同比增长12.76%，平均价格同比下降2.70%。细分显示，哈尔滨啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒的销售额分别为998.14元、781.43元、108.30元和123，300元，分别增长166.60%、40.41%、0.90%和-1.97%。
平均价格方面，网上啤酒平均价格同比下降2.70%，环比下降5.03%。具体来说，哈尔滨啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒的平均价格分别上涨了50.00%、12.10%、109.14%和41.01%。此外，哈尔滨啤酒和青岛啤酒都在10月份进入阿里频道的单一啤酒销售名单。
在市场集中度方面，啤酒CR3的市场份额从10月18日的14.4%上升到10月19日的23.9%。具体来说，哈尔滨啤酒市场份额从5.2%迅速上升到12.6%，青岛啤酒市场份额从7.7%上升到9.9%。
三、调味品：销量持续承压，头部企业挤压式增长
调味品销售持续承压，主要品牌销售稳步增长。10月份，阿里渠道调味品日化销售额达到9800万元，同比下降32.46%，同比下降40.20%，同比平均增长12.95%。其中，酱油和盐的销售明显增加，而糖和醋产品的销售同比下降。具体来说，海天、何谦、七彩神秘、李金积、奉厨师的销售额分别为17、0.11、0.10、0.06和0.3亿元，同比分别增长17.17%、377.72%、69.17%、90.87%和14.09%。
以平均价格计算，每日调味品的平均价格同比增长12.95%，环比下降6.46%。具体来说，何谦美食行业平均价格最高，10月份平均价格为39.48元/件。10月份海天、七彩神秘、李金积和奉师傅的平均价格分别为24.48元、34.24元、18.58元和28.63元/件，分别上涨14.18%、10.35%、19.04%和-6.15%。
在市场集中度方面，日化调味品CR3网上上市率从10月18日的18.02%上升至10月19日的39.07%，市场集中度明显提高。具体来说，同期海地城市的份额从9.98%上升到17.32%，何谦城市的份额从1.62%上升到11.48%，多彩神秘城市的份额从4.10%上升到10.27%。此外，我
四、保健品：销量同比下滑，主要品牌有所分化
保健品销量持续承压，主要品牌销量明显差异化。10月份，阿里渠道主要保健品销售额14.59亿元，同比下降11.91%，销售额同比下降24.28%，平均价格同比上涨16.34%。具体而言，汤臣北建、太古、修正、肌肉、鳌堡、紫梅堂、康宝来的销售额分别为116、0.82、0.40、0.34、0.20、0.19和1300万元，同比分别增长-9.28%、7.36%、6.06%、14.01%、5.14%、8.76%和-39.02%。总体而言，医疗保健行业的销售有明显的差异。
@
平均价格方面，保健品平均价格同比增长16.34%，环比下降2.72%。具体来说，莫斯科运动员的平均价格最高，10月份的平均价格为312.12元/件。10月份，托木森北建、太古、修正、鳌拜、紫梅堂、康宝来的平均价格分别为136.49、139.66、82.15、150.80、82.07和297.12元/件，分别上涨-3.16%、2.30%、16.01%、9.57%、1601.60%和-4.50%。
就市场集中度而言，托木森北建的市场份额从10月18日的7.73%上升至10月19日的7.96%，在行业中排名第一。此外，瑞士、莫斯科、修正案、子美汤和鳌拜的市场份额略有增加，而康宝莱的市场份额有所下降。
风险提示
宏观经济增长继续低于预期
如果宏观经济增长放缓，家庭消费增长疲软，将会给消费行业上市公司的持续增长带来压力。
原材料价格波动风险
气候变化、自然灾害和动物疫情等不可抗力因素导致的农作物、肉类、蔬菜和乳制品等原材料价格波动将侵蚀餐饮行业上市公司的盈利能力。
