@
中信证券：把握今年A股最后一个做多窗口
据估计，一个月内又将有1500亿元外资流入a股。人民币升值将加快增加外资配置的步伐。多边基金降息的态度比区间更重要。消费者物价指数的短期上涨只会影响降息的速度，不会改变宽松的方向。资本市场改革的加速刺激了市场的活力。在放松再融资管制的情况下，引入产业资本的积极效应强于融资资金的转移。
总而言之，这一轮月度反弹仍在进行中。建议今年继续积极把握a股的最后一个多窗口。
海通证券：打好收官战，年内剩余时间是个布局期
①参考历史，无论从季节规律还是牛市节奏来看，市场的低波动都是不可持续的。目前，基本数据和政策信息显示，在向上突破之前，它更有可能做一个小下蹲。(2)如果只有波动风险，而没有系统性下跌，收盘战的重点是在年底和牛市开始时规划主要的上涨和上涨价格。(3)当市场上涨时，低估高股息的银行被认为是第一位的，技术和证券公司有更好的空间和可持续性。
中信建投证券：市场保持平稳上行，低估值银行攻守兼备
市场将保持稳定和上升的判断将保持不变。如果经济复苏缓慢且微弱，银行将受益。如果经济复苏不像预期的那样，甚至出现滞胀，银行的估值水平就会很低，它们的防御属性也会最强。在2019年底和2020年春节前，这是进攻和防守的最佳结合。春节过后，消费物价指数缓慢下降，处于高位，下半年大幅下降。消费和技术仍然是继续分配的重要方向。
华泰证券：再融资工具修复，“一级半”市场有望回暖
11月8日，中国证监会计划修改再融资规则。核心变化是定价基准日的扩大、贴现率的提高、锁定期的缩短和降价限制的放松。这将提高再融资投资者的风险补偿，有助于提高资本参与再融资市场的积极性，也有助于形成一种投融资双方都能充分博弈定价的局面。创业板再融资条件的精简也是一个重要变化。在资产短缺的背景下，华泰证券认为，此次调整将提高“一级半”股权资产的吸引力。与前一轮放松管制相比，这一轮相对谨慎，重点是疏通实体流动性渠道，叠加交易主体认知的变化。投资者不必太担心对二级市场流动性的影响。根据再融资工具的恢复，二级市场高质量资产的估值还有改进的余地。
广发证券：“秋收冬藏” 配置低估值可选消费+银行地产
本周，资本市场体系进行了一系列改革。一是为供需双方的登记制度铺平道路，二是吸引外资和其他长期资金。一级市场比二级市场更有利。a股市场的短期风险偏好是有限的。维持“冷时积极，暖时不侵略”的判断，生猪通胀仍然是当前市场的主要矛盾。年底时，很有可能出现低库存周期。配置与库存线索相结合。
行业配置:低估值库存拐点的家电、汽车和房地产银行耐心等待高繁荣品种估值消化后的中期布局机会。“安信证券：A股市场的中长期趋势没有逆转”短期市场有一些积极因素。中国和美国预计将签署贸易协定的第一阶段(推动汇率预期)，其他因素将在不久的将来为市场带来一些推动因素。然而，从宏观角度来看，无风险回报率对a股资本和估值的影响比摩根士丹利资本国际(MSCI)11月份的扩张更持久、更深远。猪肉价格上涨超出预期的影响不容忽视。此外，现阶段的经济稳定仍需得到确认。随着年底的临近，投资者的风险偏好倾向于落在一个袋子里，目前的利润没有完全实现。我们认为这一阶段的分配需要寻找逻辑和价值
兴业证券：“长牛”稳步前进，把握两条主线
光大证券：无需过忧滞胀，当前市场仍然是底部配置期
这一战略攻势正在经历a股历史上的第一轮“牛增长”，不同于之前的“疯牛”、“水牛”和“快牛”。建议投资者继续把握金融和房地产债券创新和增长的两条主线。
中泰证券：投资情绪处于震荡区间，短期或以震荡为主
当前估值中隐含的增长率预计将回落至5.6%，这意味着市场几乎没有下跌的空间。没有必要太担心滞胀。在“紧缩信贷”的基础上，最好的解决方案是引导LPR通过多边基金(MLF)降息，即“宽松货币”来支持“广义金融”。此外，明年年初通货膨胀可能会下降，抑制因素预计会得到缓解。当前市场仍处于配置期的底部。建议耐心地坚守岗位。
从结构上看，消费行业短期繁荣程度高，并受益于通胀，在新的经济模式下，由众多中长期受益品牌形成的高净资产收益率继续看好，重点是家电和汽车基本面出现触底反弹的迹象。继续加大对高繁荣电子通信等科技产业的配置；金融业对股份制银行和保险更加乐观，将重点放在周期中的基础设施上。
新时代证券：11月可能结束震荡
据估计，公开发行基金的整体头寸从前期的79.7%上升至81.1%。此前，公开发行头寸连续六周下降，近期头寸逐渐增加，反映出机构投资情绪略有改善。目前股指期货处于微贴现状态，IH贴现为0.02%，国际金融机构贴现为0.11%，国际金融机构贴现为0.35%。50ETF期权的隐含波动率为18.7，在过去一年处于较低位置。总体而言，衍生品指标显示市场预期下降。两家金融机构之间的余额目前为9，723亿英镑，比上个月略有上升，为去年的94.8%。从芯片的浮动收益来看，范德比尔特指数的浮动收益为2.6%，沪深300为6.8%，中国证券500为0.26%。目前，60日线以上的股票占37%，120日线以上的股票占38%。从几个数量和价格指数来看，市场盈利效果比上个月略有上升。
总体而言，投资者情绪处于小范围的震荡之中，短期内股指可能会受到震荡的支配。
投资策略
最近，与游戏相关的坏消息(年底头寸损失和一些子行业的高估值)和与趋势相关的坏消息(通货膨胀)都出现了，但为什么市场无法调整。主要原因是市场上没有真正的趋势熊市，大多数谨慎的投资者都在等待市场下跌，然后再增持头寸。尽管右侧缺少基本面改善的低估值板块，但左侧不缺少估值低廉的基本面板块。即使我们很谨慎，我们也可以调整而不是减少我们的头寸。由此带来的调整相对有限。
新时代证券一直认为，市场动荡消化的是技术问题，而不是核心矛盾的恶化，所以时间不会太长。11月可能会结束动荡，并转变为上涨。
杨德龙：A股仍是全球资本市场的估值洼地
国金策略：三千点关口是道坎 沿“类滞涨”主线配置
兴业证券王德伦：资本市场改革提速 “长牛”稳步前进
交银国际洪灏：2020年股市底部的抬升是一个较大概率事件
公募加紧布局MSCI投资机会 增量资金或推动四季度行情
