中信保诚基金对一周债券市场的看法是：债券市场正在回暖，曲线是平坦的
7月份，经济活动继续改善，房地产和基础设施投资恢复强劲，消费和制造业投资疲软，由于天气干扰，工业生产低于预期。7月份，由于政策基调略有变化，信贷增长放缓，但结构进一步改善。与此同时，M1和社会融资的增长率继续上升，这将继续支持经济复苏。高频数据显示，8月份以来，经济开局良好，房地产销售保持快速增长，建筑活动总体稳定。展望未来，请关注房地产市场监管对抵押贷款利率和信贷可用性的影响，以及中美谈判的进展。
上周，由于月中纳税和政府债券发行的干扰，资金保证金被收紧。因此，央行反回购投资日益增加，一周累计净投资4900亿元。央行的操作进一步证实，将2007年国债收益率保持在政策利率附近是一个理想的区间。财政部调整了单次发行国债的发行规模，平稳了发行节奏，扰乱或略微缓解了后续债券供求矛盾带来的流动性。
债券市场正在回升，长期利率正在下降，曲线是平坦的；信用债券的收益率下降，信用利差缩小；可转换债券小幅下跌。
利率等待安全边际，信贷坚持息票策略，可转换债券抓住结构性机会。短期而言，信贷扩张的力度略有减弱，基本面修复的斜率有所放缓，供求压力略有缓解，叠加事件因素的干扰依然存在，利率回到年初水平，这为利率债券提供了一定的机会。但从中期来看，到明年第一季度，经济仍将保持逐季度增长，央行货币政策的中性态度决定了债券市场缺乏趋势，预计债券市场趋势仍将波动。在策略上，建议控制利率期限，等待安全边际；信贷主要基于息票策略，挖掘优质城市投资、房地产和工业的领先机会；就可转换债券而言，目前的估值相对于收益率而言较为中性，因此建议对进攻性品种和防御性品种进行均衡配置，配置应围绕选择表现稳定、政策导向和安全边际等债券的思路进行。
