为什么今年上半年航空公司亏损更多？为什么这只是有利可图
[在所有上市航空公司中，机队规模只有50架的华夏航空是今年上半年唯一盈利的国内航空公司。]
上周末，所有航空上市公司2020年第一和第二次半年度报告均已发布。不足为奇的是，大多数航空公司上半年都出现亏损，只有华夏航空实现了823万元的微利。
由于疫情期间航班大量停飞，航空公司的收入大幅减少，飞机租金和停车费等固定成本仍需支付。早在季度报告中，每家上市航空公司都宣布每天亏损100万至1000万英镑。
可以说，拥有庞大机队的航空公司每天都会损失更多，但上半年财务报告数据显示的各种航空公司的损失与机队规模并不成正比。
在三大国有航空公司中，机队规模排序为中国南方航空公司、中国东方航空公司和中国国际航空公司，但亏损排序正好相反：中国国际航空公司、中国东方航空公司和中国南方航空公司上市公司股东应占净利润分别为94.41亿元、85.42亿元和81.74亿元。
在三大航空公司中，国航一直是盈利最多的航空公司，今年上半年亏损最大，这与国航在北京的大本营受疫情影响更为严重，国泰航空的巨额亏损拖累了国航的投资收益有关。
今年上半年，国航投资亏损28.71亿元，去年同期投资收益2.97亿元，其中国泰投资亏损23.73亿元，去年同期投资收益1.99亿元。
此外，上半年，北京疫情一度影响到国航主要基地的收入，而欧美疫情的持续也对国航影响最大，国航在国际航线中所占比例最高。
如果算上规模较小的航空公司，今年上半年损失最大的不是规模较大的三家国有航空公司，而是中国第四大航空公司HNA控股。
此外，机队规模比春秋航空少4架的吉祥航空，比春秋航空损失近3亿多，这也反映了春秋航空在疫情中的应变能力。
这与春秋航空的低成本基因有关。不仅公司的单位成本低于三大航空公司，而且公司窄体飞机的机队布局和运力投放更侧重于国内和周边国际市场，疫情中航班恢复和旅客装载系数也快于其他航空公司。
半年报显示，今年上半年春航国内航线的可用座位公里数仅比去年同期下降2.9%，恢复水平远远超过行业水平。自5月份以来，国内航线的运力同比有所增加，乘客载客量也逐月增加。6月份，国内客运量已恢复到78.4%。此外，2019年和2020年上半年，公司单位管理费用分别为0.0042元和0.0040元，远低于同行业可比上市公司水平。
在所有上市航空公司中，机队规模只有50架的华夏航空是今年上半年唯一盈利的国内航空公司。
作为中国首家专注于支线航空的航空公司，中国航空三分之一的收入来自运力购买协议。
也就是说，只要中国航空公司飞一个航班，它就可以得到一个航班的钱。至于航班的客运和货运收入，地方政府/机场将自行承担盈亏，这类似于业内担保形式的“政府包机”。
这是中国航空公司受疫情影响较小的重要原因之一。2019年，中国航空公司归属于上市公司股东的净利润同比增长102.96%，这与上述“保证补贴”密切相关。
