最近，汽车公司和东润汽车公司相继爆发债务危机，引起了业界对汽车经销商生活状况的空前关注。他们的金融危机只是个别经销商的情况，还是代表了整个行业面临的困境？最近，上半年上市汽车经销商的财务报告陆续发布，揭开了这个问题答案的一角。
报道了今年上半年10家主流上市汽车经销商集团的业绩。统计结果显示，虽然上半年上市汽车经销商的日子不好过，只有少数经销商实现了销量和收入的增长，但总体而言，经销商并没有通过盲目增加债务来维持经营，而是集体出现了卸下债务“包袱”的现象，这表明经销商的风险意识有所提高。
从债务指数来看，与去年同期相比，10家上市交易商中只有4家增加了总债务，其余6家减少了总债务。此外，从流动负债占总负债的比例来看，10家上市券商中只有3家提高了比例，7家降低了比例。从资产负债率来看，10家经销商中有6家在上半年也经历了资产负债率的下降。
即便如此，仍有一些经销商面临巨大的债务偿还压力。例如，东润汽车上半年的资产负债率达到197.37%，比去年同期的异常高水平上升了21个百分点，资不抵债的情况非常严重。此外，郑桐汽车和广汇宝信的资产负债率也超过70%。就流动负债比例而言，东润汽车占95.5%，而中国机械、和谐汽车和中国大汽车均占流动负债的83%以上。短期债务偿还压力大，金融危机风险始终潜伏。
警醒的经销商
郑桐汽车和东润汽车的雷声似乎给汽车经销商敲响了警钟。上半年，10家经销商中有6家的资产负债率下降，其中业绩增幅最高的梅冬汽车的资产负债率降幅最大，为12.15个百分点，达到57.99%。总体而言，10家券商的平均资产负债率为68.96%。
上半年经销商财务报告债务数据
资产负债率的降低得益于交易商风险意识的提高。其中，中国大汽车表示，上半年，公司积极推进可转债发行项目，积极争取与各大银行合作，提高授信额度，理顺公司债务结构，降低金融风险，顺利渡过行业低谷。SINOMACH表示，今年上半年，公司将“住得太紧”的理念渗透到每一个环节，实现了良好的成本降低和效率提升。
在10家上市经销商中，郑桐汽车和东润汽车的资产负债率最高，这也可以解释为什么这两家经销商会在上半年“倒闭”。数据显示，今年上半年，郑桐汽车的资产负债率为70.19%，比去年年底上升了0.6个百分点；东润汽车的资产负债率达到197.37%，显示出明显的资不抵债。同时，上半年东润汽车流动负债占95.5%，郑桐汽车流动负债占78.65%。
如果我们看看短期债务偿还压力，除了东润汽车和郑桐汽车，中国机械、和谐汽车和中国大汽车占流动负债的80%以上。其中，SINOMACH和中国大汽车产生的净现金流分别为-22.11亿元和-49.21亿元，经营压力很大。就收入而言，今年上半年中国机械的收入下降了31%，利润下降了45%；上半年，销售量、收入
事实上，今年上半年，由于资金短缺，中国大汽车多次被股东质押，员工也大幅减少。中化集团的进出口业务受到全球疫情蔓延的极大影响。中国机械股份有限公司最近发布的公告显示，中国机械股份有限公司的全资子公司中国机械股份有限公司的德国子公司于5月15日启动了破产程序。
经销商的“花式自救”
今年上半年，10家上市汽车经销商中，8家销量集体下滑，7家收入和利润下滑，这只是今年上半年国内数万家汽车经销商生活状况的一个缩影。根据中国汽车经销商协会8月3日发布的报告，与去年同期相比，2020年上半年只有21.5%的经销商销售了更多的新车，38.3%的经销商遭受了损失。
在这种情况下，面临危机的经销商如何自救将决定他们能否在汽车市场的寒流中生存。业内人士认为，尽管汽车市场已经开始回暖，但不确定性依然存在，今年以来汽车累计销量呈现负增长。目前，经销商财务报告中披露的自助方法主要集中在几个方面。
首先，减少前线，节约成本。例如，面临巨大财务压力的东润汽车表示，将进一步精简组织结构，严格控制成本，从单一自营汽车经销商转变为自营合作经营模式。值得注意的是，东润汽车近年来多次出售其4S店资产，经销店数量持续减少，但这种做法可能会导致其收入和利润规模同时下降。此外，广汇宝信还在6月30日宣布，为了精简结构、降低成本和提高效率，其子公司将出售三家公司100%的股份。
二是扩大业务多元化。随着汽车市场的低迷，汽车终端的销售价格持续下降，经销商的新车销售业务越来越薄，甚至亏本卖车。以郑桐汽车和东润汽车为例，财务报告显示，郑桐汽车上半年新车销售毛利率仅为4.1%，同比下降0.6个百分点；东润汽车的汽车销售情况更为危险，毛利率为-4.4%，表明价格上下颠倒。在这种情况下，许多经销商表示，他们将加强金融和保险等高附加值服务的分销。
对于无法自救的交易商来说，他们必须开始引入新的投资者。郑桐汽车日前在其财务报告中表示，将积极引进战略投资伙伴。此前，其公告显示，国有企业厦门国茂控股有意收购郑桐汽车约29.9%的股份，并成为后者的战略投资者和主要股东。
值得注意的是，即使在上半年如此严峻的行业环境下，仍有汽车经销商逆势增长。数据显示，实施“单城单店”战略的梅冬汽车和完成重组的大型汽车上半年销量分别增长7.9%和8%，收入和利润也逆势增长。此外，毛利率有所提高的中生控股也实现了收入的小幅增长和23%的利润增长。对他们来说，挑战在于如何在不确定的情况下继续增长。
