美国债券收益率和美元指数继续上涨，黄金在压力下跌破1，700美元/盎司的关键支撑水平，最低水平为1，767美元/盎司。随着1.9万亿规模的救市法案在参议院获得通过，着陆的时间只有一次，通胀预期将继续上升，美元债务将得到一定程度的抑制，跌破关键位置的黄金将迎来更高的性价比。黄金价格稳定后，建议逢低多做黄金。
美债收益率飙升 黄金承压
自美国国债收益率开始大幅上升以来，黄金价格也大幅下跌，从1950美元/盎司的高位跌至1686美元/盎司的最低位，仍有进一步下跌的空间。美国债券收益率飙升是当前金价下跌的核心拖累因素。在传统市场中，美国债券的收益率象征着市场无风险利率。当无风险利率继续上升时，免息黄金的相对收益率急剧下降，使得对免息黄金的需求疲软，资本流出黄金市场，黄金价格也不断下跌。从市场前景看，美国国债收益率仍有进一步上升的趋势，对黄金而言仍为负值。但是，当黄金价格下跌到一定程度或者业绩被错杀时，黄金的下跌就会放缓。美国国债收益率飙升，将逐渐削弱黄金承压的逻辑，这是黄金逢低做多的机会。
今年上半年，宏观层面的乐观情绪和总体市场情绪进一步提振了油价。原油价格仍有上涨空间，通胀预期依然强劲，这支撑了美国债券收益率，该收益率可能升至1.6-1.8的水平。下半年，通胀预期下降，对美国债券收益率产生负面影响；下半年，美国经济回到疫情前水平，财政宽松政策效果减弱，美联储开始逐步调整货币政策，美国实际利率将大幅上升。美国实际利率的上升幅度可能会明显高于油价调整对通胀预期的负面影响。因此，10年期美国国债收益率仍有望在第三季度继续上升，不排除升至2%以上的可能性。目前债券收益率和通胀同时上升，最终会对负债累累的美国经济产生严重影响，后期美联储还要控制收益率曲线。
