原标题：银行贵金属业务收紧抄底黄金应谨慎
调整风险等级、暂停开仓交易、限期平仓、集中解约……近日，在国际金价走弱的背景下，多家银行推出贵金属业务相关措施，引起市场关注。事实上，自一年前发生“负油价”事件以来，商业银行对这类业务往往持谨慎态度。
业内人士表示，贵金属等大宗商品价格受全球宏观环境、基本面、资本博弈等多种因素影响，价格波动路径极不确定，投资困难。建议投资者选择合适的产品和工具，谨慎对待，不要轻易讨价还价。
银行收紧贵金属业务
中国工商银行4月20日宣布，将于5月23日调整账户贵金属业务规则和交易系统，将账户贵金属产品风险等级调整为5级，客户风险承受能力评估结果要求调整为进取型。工行表示，鉴于贵金属市场的高风险，未来将进一步严格限制其账户中的贵金属业务。对于账户中有贵金属头寸余额的客户，建议抓住机会减少头寸，以防范和控制风险。
此前，招商银行、浦发银行、兴业银行对贵金属业务进行了调整。4月9日，招商银行宣布，其双向纸黄金白银业务和实盘纸黄金白银业务的风险等级由原来的“R3中的风险”调整为“R5中的高风险”，只有风险承受能力评估结果为“A5”的投资者才适合参与上述业务。风险评估结果低于“A5”的现有客户将无法在双向纸黄金白银中开设新的头寸，也无法在真实纸黄金白银中新买入新的头寸，现有头寸的平仓操作也不会受到影响。
3月30日，浦发银行宣布，自4月6日8: 00起，该行账户贵金属业务暂停开户交易，贵金属股票定投计划暂停，清算交易未受影响；从4月30日起，我行将取消贵金属业务无头寸客户和贵金属定投客户的合同。
3月11日，兴业银行宣布关闭该账户贵金属业务，该账户贵金属系统从4月6日起停止新的开户交易；现有头寸将在9月30日收盘前独立平仓；对于9月30日后未平仓的头寸，银行将代为平仓。
今年以来，贵金属价格走势疲软。以黄金为例，Wind数据显示，截至4月23日，COMEX黄金期货价格今年累计下跌6.25%。在业内人士看来，近期抗通胀资产波动加大，银行调整贵金属业务，防范投资风险。
加强控制是大势所趋
自“负油价”事件以来，银行对涉及国际价格联动的衍生品业务趋于谨慎，调整贵金属业务是大势所趋。
一年前的4月20日，芝加哥商品交易所5月份的WTI原油期货合约历史上首次以负价格结算，购买原油产品的客户大面积亏损，引起广泛关注。日前，中国财富管理50人论坛发布的一份研究报告认为，原油宝等业务是银行在转型过程中为了增加中间业务收入而设立的。这类业务存在降低投资者进入门槛、违反适当性原则的客户评级和产品评级、违反规则的产品推广和宣传以及误导投资者、信息披露和投资者教育不足等问题。这暴露出中国金融业缺乏风险管理。
上述报告建议加快金融衍生品立法工作，落实基于职能监管的监管理念，培育和发展本地交易商，培育和发展国内用户市场，发展机构和高净值客户的场外衍生品交易；对于一般零售客户，可以通过资产管理产品参与衍生品业务。场外衍生品业务监管纳入统一的职能监管体系，产品开发纳入行业协会市场自律管理体系，完善场外衍生品市场基础设施和监控体系，维护场外衍生品市场正常秩序。要以投资者为中心，根据风险程度统一适当性标准，完善场外衍生品业务监管，有序发展场外衍生品市场，丰富多层次金融市场，更好地服务实体经济。
在目前情况下，普通投资者如何参与商品投资？业内人士建议，大部分投资者不具备投资大宗商品的条件和相关专业知识，不要盲目参与。如果想参与，黄金ETF等无杠杆产品更合适。如果你想使用期货等高杠杆工具，你需要做两个功课：第一，你必须熟悉合约、交易规则、风险敞口等。比如在保证金交易模式下，可能存在交易损失大于保证金，部分月份合约可能面临流动性。不足及其他相关风险；第二，不要盲目跟风。原油、黄金等商品受全球宏观环境、地缘政治、长短博弈、基本面等多种因素影响，价格波动路径极不确定。
讨价还价不容易
在连续下跌后，黄金是否迎来了抄底机会？在这方面，业内人士有明显的分歧。
浦银国际研究认为，黄金的相对比例仍然偏高，说明投资的性价比不高。高位表明卖出压力尚未完全释放。从价格、技术、周期下的资产配置来看，预计金价最差阶段大概已经过去，但回报最好阶段仍在到来。总体来说，黄金价格还没有见底，现阶段不是抄底的时候。建议关注金价变化，等待未来开仓机会。
东兴证券认为，黄金是央行最重要的对冲和价值储备资产，可以有效对冲不断上升的债务风险和通胀风险。黄金定价中的流动性溢价、汇率溢价和套期保值溢价将继续回归，黄金价格将在当年回归2000美元/盎司以上。建议抓住市场分歧下黄金资产配置的机会，关注美元和美国债券收益率变化对黄金价格的影响。
