备受资本关注的京东物流港股IPO在即。IPO于5月17日开始，认购和定价于5月21日结束，最高募集资金264亿港元。5月28日在香港联交所主板上市。据外界分析，京东物流有望成为自2021年以来第二高的港股新份额，仅次于420亿港元的亚托快客。
根据公告，全球发售完成后，JD.COM集团将持有京东物流约64.42%的已发行股本。京东物流推出7个基石投资者认购40%至50%的新股。若按建议发行价区间内每股41.36港元的价格中位数计算，7家机构的总认购比例将占新股发行规模的47.16%。
该公司上市后的市值预计将达到约2398亿至2641亿港元。外界更关心的是顺丰在中国最强的竞争对手京东物流将如何借助资本来搅动物流业。
值得注意的是，2020年初，JD.COM集团的定位正式升级为“基于供应链的技术和服务企业”，这意味着JD.COM已经将整个战略的原点从零售扩展到其他相关行业。去年11月25日，在JD.COM召开的全球科技探索者大会上，JD.COM首次向外界展示了供应链的优势和未来布局，并形成了基于五个维度的新供应链基础设施，称为“数字智能社会供应链”。
整合供应链收入是京东物流收入的主要组成部分。2020年，京东物流集成供应链收入占总收入的75.8%。近三年来，京东物流保持了较高的收入增长，京东物流员工数量达到26万人左右，比去年第一季度增加了9万人。
今年第一季度，京东物流的收入为224亿元，同比增长64.1%，并继续高速增长。从外部收入来看，京东物流外部客户收入占比从2018年的29.9%和2019年的38.4%上升到2020年的46.6%，2017年启动的开放战略取得了显著成效。
营收对京东依赖下降 研发投入持续加码智能物流
近年来，中国物流业的市场规模不断扩大。中投研究报告显示，在物流支出方面，2020年中国物流总支出将达到14.9万亿元，2015-2020年复合年增长率为6.5%。预计2020-2025年复合年增长率为5.3%，2025年总支出为19.3万亿元。
随着行业规模的不断扩大，京东物流的增长率也在不断扩大。2018-2020年和2020年第一季度，其收入分别为378.73亿元、498.48亿元、733.75亿元和224亿元，不适用同比增长率分别为31.62%、47.2%和64.1%。2018年至2020年，JD.COM集团及其关联公司的收入分别为266亿元、308亿元和394亿元，分别占总收入的70.1%、61.9%和53.8%，这意味着京东物流对JD.COM集团的依赖近年来逐渐减弱。
同时，京东物流2018-2020年全年亏损分别为27.65亿元、22.37亿元和40.37亿元，分别收窄19.1%和-80.46%。在剔除不影响公司价值的股权激励等公允价值变动后，京东物流去年实现第一次盈利，达17亿元。
同时，京东物流毛利率持续增长，2018年至2020年的毛利率分别为2.9%、6.9%和8.6%。2020年，中通、顺丰、童渊、大云、申通的毛利率分别为23.15%、16.35%、9.04%、9.5%和3.37%，京东物流的毛利率位于行业中间。
目前，京东物流正处于业务扩张的快速增长期，其基础设施、技术和集成供应链的布局将带来巨大的想象力。虽然京东物流净亏损增加
研发支出带来的科技成果将为企业管理提供内在动力。截至去年年底，以供应链物流基础设施为核心的京东物流拥有32个智能物流中心“亚洲第一”，申请并获得4400多项技术专利和计算机软件版权，其中自动化和无人技术相关专利版权2500多项。
京东物流招股说明书透露，募集的资金将用于开发自动化技术、数据分析和算法以及其他与供应链解决方案和物流服务相关的底层技术。它还将用于升级和扩大仓储、综合运输、冷链、跨境、大型和最后一英里的分销网络，以保持竞争优势。剩余资金将用于扩大客户和一般公司的营运资金需求。
一体化供应链优势明显去年仓储面积扩大75%
京东物流是中国最大的综合供应链物流服务提供商。去年，京东物流服务企业的客户数量超过19万，涉及快速消费品、服装、家电、家具、3C、汽车、生鲜等多个行业，其中整合供应链客户数量达到5.27万，比2018年增长62%。目前，京东物流已形成一体化供应链解决方案，深度服务安利、雀巢、小米、天心、蒙牛等多个知名品牌。
从行业角度来看，根据卓志咨询的研究报告，预计集成供应链的市场规模将从2020年的2万亿元增加到2025年的3.2万亿元，这意味着市场份额每增加1%，可能带来200-320亿元的收入，具有广阔的利润空间。京东物流去年市场占有率2.7%，行业第一。
整合供应链收入是京东物流收入的主要组成部分。2018年至2020年，京东物流整合供应链客户收入分别为341.51亿元、418.37亿元和556.2亿元，分别占总收入的90.2%、83.9%和75.8%。
应链解决方案的广度和深度，以解决行业的特定痛点，面向更多行业和垂直领域，帮助客户降本增效。2018-2020年，京东物流年度贡献收入超过100万元的外部一体化供应链客户数量呈增加趋势，分别为1123名、1548名、2306名，同比变动幅度为不适用、37.85%、48.97%。合计收入分别为44亿元、72亿元、112亿元。同比增长幅度为不适用、63.64%、55.56%。
近年来，京东物流基础设施布局也在不断加速。截至2020年12月31日，京东物流构建了仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络协同发展的六大网络，服务范围覆盖了中国大陆100%区县，全球可触达220个国家和地区。
2019-2020年，京东物流仓库数量从550个增加至900个，同比增加63.64%。管理的仓储面积从1200万平米增加至2100万平米，同比增加75%。保持在物流基础设施上的领先能力。
从运力上看，京东物流致力于搭建海陆空运力体系。2018年其首架全货机开始投用，截止去年底，京东物流拥有航空货运条线逾600条。通过与中铁合作拥有铁路线路超过250条。配送端，19万自有配送人员遍布全国。
去年为一线员工支付261亿 一季度员工数量净增9万
京东物流超四成支出为人力成本。2018-2020年，京东物流营业成本分别为367.93亿元、464.15亿元、670.81亿元，同比变动幅度为不适用、26.15%、44.52%。其中人力成本所占比重分别为48.4%、44.8%、41%。
截至去年底，京东物流共有员工超过25万，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万，快递人员数量超过19万。去年京东物流为一线员工支出261亿元，同比增长32.3%。据此计算平均每位员工年支出近11万元，月支出近9000元。
根据国家统计局显示，2020年全国居民人均可支配收入32189元，其中，城镇居民人均可支配收入43834元。中国邮政快递报社发布的《2020年全国快递员基层从业现状及从业满意度调查报告》显示，超五成快递员月收入不超过5000元。对比之下，京东物流为一线员工的年支出水平已远超行业及全国平均水平。
京东物流同时也是业内为数不多每年为员工缴纳五险一金的企业，仅在2021年春节期间，京东物流就投入2亿元用于员工福利保障。更新后的招股书披露，今年一季度京东物流参与运营员工数量为26万人，同比增长52.94%，净增9万人。
