在行业配置方面，兴业证券建议将重点放在以技术增长和核心资产为代表的重大创新上，如高股息收益率、高股息和低估值稳定性。太平洋证券也看好增长部门，也看好受益于货币支持放松的银行、房地产、建筑和其他部门。
A股迎战略性配置时机
兴业证券全球首席战略分析师张益东表示，在全球资产短缺的背景下，中国的股权资产配置机会越来越明显。在2020年和2021年，全球基金将被重新分配到高性价比的新兴市场，尤其是以中国股票资产为代表的资产。
太平洋证券研究所所长黄傅生表示，2020年的全球宽松趋势将有利于新兴市场股票。
黄傅生表示，投资者可以等到2020年下半年牛市转换，上证综指预计将触及3600点。黄傅生认为，CPI压力将在2020年第一季度释放，随后降息等货币宽松政策将会开启，这将有利于银行和房地产等指数权重板块的估值修复。假设银行和房地产各自的估值在2020年将恢复到历史中心，结合盈利情况，预计行业增长率将达到30%，这将推动上证综指上涨至3200点。5G产业链的叠加增长将在2020年进入业绩加速期，形成戴维斯双击(Davis Double Click)，这将进一步开拓指数空间。总体而言，上证综指的指数区间预计在2020年达到3200-3600点，中性情景为3300点。
张益东认为，2020年是a股进行战略性配置的好时机，具体的行业节奏可能会先被压制，然后在明年上调。过去几年，美国股市已经从技术驱动型增长模式转变为价值型增长模式。另一方面，a股、港股和中国股票已经从2019年的大众消费转向高质量科技股和价值股。制造业投资可能在2020年成为一个结构性的、意想不到的亮点，因为这是平衡中国经济短期稳定增长和长期提高效率的最佳选择。
寻找超额收益机会
兴业证券首席战略分析师王德伦认为，在寻找2020年超额回报的投资方向时，可以注意两条线索:一是以技术增长为代表的伟大创新；二是高股息收益率、高股息、低估值的稳定资产，本质上也是“核心资产”。在行业配置方面，应关注核心资产、高股息资产和技术增长。
对于2020年的行业配置，黄傅生对增长、银行、房地产、医药、建筑等行业持乐观态度。
关于增长部门乐观的原因，黄傅生说，在经济疲软的宏观背景下，高繁荣的行业有超额回报。在高质量发展阶段，产业政策和资本具有明显优势。5G在2020年仍处于大规模商业运营的过程中，而“泛5G”领域，包括半导体、云计算、大数据等成长型行业领导者，仍然是主要的配置方向。在流动性宽松的环境下，风险偏好的增加有利于增长估值灵活性的释放，形成戴维斯双击(Davis Double Click)。
在银行业、房地产和建筑业，黄傅生认为，2020年放松货币支持等政策预计将引发一些行业的估值修复。同时，外部不确定性更大，基础设施投资将反弹。随着经济的稳定和资产质量的提高，银行的不良率也在提高，金融去杠杆化也接近尾声，这有利于信贷的释放。
CICC早些时候在公司2020年战略会议上表示，与2019年相比，2019年的主要行动方向是利率，建议从2020年流动性改善的逻辑中寻找更多的分配方向。基本面和政策环境的改善空间微乎其微，资本和估值低迷时期的资产或市场可能具有更高的配置价值。
