随着庭审信息的披露，中国邮政基金前副投资总监邓丽欣“老鼠仓”案的细节暴露无遗。八年来，邓丽欣“老鼠仓”通过200万本金，交易金额34.7亿元，收益5507万元，收益率26倍。
据不完全统计，自2007年以来，多达40名基金经理被怀疑是公共基金的“老鼠仓”，这毁了他们的职业生涯。为什么基金“老鼠仓”事件继续被禁止？一方面，基金经理对“老鼠仓”的参与主要归因于“人类贪婪”，但这与基金公司缺乏风力控制和激励措施有关。另一方面，许多律师或内部人士告诉《华夏时报》记者，低犯罪成本已成为基金经理“老鼠仓”的重要原因之一，应加大处罚力度，形成实质性威慑。
人性的贪婪
2019年11月5日，葫芦岛市中级人民法院听证资料显示，从2009年3月至案发前，邓丽欣分别或与孙茂宏、王某共同操纵了上海、北京的12个股票账户，在中国邮政拥有的两个基金之前、期间或稍晚于之前交易同一只股票，交易金额34.7亿元，非法获利5507万元。
值得注意的是，邓丽欣、孙默红、王某等人都对犯罪事实和指控都没有表示反对。但是邓丽欣指出，“罚款已经定得很高了。我记得非法收入超过3000万元，但当我看到是5500万元时，我不知道后来是怎么决定的。”到审判结束时，这个案件还没有在法庭上宣布。
邓丽欣在证券基金行业有25年的经验，先后在工商银行、华夏证券、资本证券、中国邮政基金等公司工作。在华夏证券，邓丽欣是公司北京三里河营业部的经理。在中国邮政基金中，邓丽欣担任基金交易部总经理、投资研究部投资部负责人、投资部副主任，并于2015年成立邓丽欣投资工作室。
回顾邓丽欣的成就，大部分都是相对常见的。根据每日基金网，邓丽欣共管理5只基金，即中国邮政低碳配置组合(001983)、中国邮政风格轮换灵活配置组合(001479)、中国邮政创新优势灵活配置组合(001275)、中国邮政核心优势灵活配置组合(590003)和中国邮政核心增长组合(590002)。
其中，中国邮政核心优势弹性配置表现最佳，回报率为124.88%，其次是中国邮政式的弹性轮换配置，回报率为18.36%，其余三只基金回报率分别为-21.50%、-13.90%、-1.15%。
值得一提的是，在邓丽欣管理的基金中，2007年成立的中国邮政核心成长组合备受关注。其首次发行吸引了600多亿认购资金，其次是25%的配股，份额为149.57亿。在该基金首任基金经理徐鹏的管理下，2007年12月30日达到峰值423.08亿元。2008年，该基金的规模逐年缩小。截至2019年9月30日，该基金规模仅为49.22亿元，仅为峰值的11%。
每日基金网数据显示，截至2019年11月10日，中国邮政核心成长混合单元净值为0.6106，累计净值为0.6115，恢复权自12年前成立以来净值增长率为-38.85%。在邓丽欣管理期间，业绩继续落后于同类平均水平，甚至在后期跌至沪深300以下。
根据这一理论，邓丽欣作为一名财务主管，有着可观的收入，但他为什么还陷在“老鼠仓”的泥潭里呢？基金行业的一些高层人士告诉记者《华夏时报》，尽管基金经理的收入相当可观，但每天面对数十亿甚至数十亿美元，人性的贪婪都会被刺激。此外，一些优秀的基金经理甚至一个人可以给公司带来数亿的收入。比起自己的收入差距很大，我心里难免有些极端。此外，尽管基金经理的薪酬很高，但他们“赚得更多后就想要更多”
在过去对基金经理的“老鼠仓”审判中，一些基金经理牵涉到阿格斯
基金公司应激励与风控同步
金融评论员郭士良告诉记者《华夏时报》，老鼠仓是一个基金经理，他首先买入股票，然后用投资者的钱大量买入股票。当股票涨到很高的价格时，他卖掉他买的股票来获利。然而，鼠仓主要利用不对称信息、资本优势和信息优势来获利。在实际操作中，套利可以通过技术指标和资本投资的k线映射来完成。对投资者来说，它会损害投资者的切身利益，对基金公司来说，它会影响基金公司的品牌和声誉，对市场的影响可能会扰乱市场的正常运行。
作为第一家登上新三板的基金公司，中国邮政基金曾经有过辉煌的业绩，但现在表现平平。
选择数据显示，中国邮政基金的规模逐年下降。2015年底，中国邮政基金管理规模为789.30亿元，排名29/104，但到2018年底，规模仅为298.75亿元，排名61/131.2019，略有上升。截至2019年第三季度，中国邮政基金管理规模为329.3亿元，排名第60/137。
当然，中国邮政基金规模的萎缩不仅与“老鼠仓”有关。
2012年至2015年成长型股票期间，其明星基金经理任宋泽积极推出股票高度集中的创业板股票，如崇仓施乐网络和尔康药业。2014年，中国邮政战略性新兴产业同比增长57.29%。2015年，中国邮政新兴产业战略组合和核心竞争力年回报率分别为106.41%和100.96%。
但自2017年以来，中国邮政基金已经多次出击。从Letv.com到尔康制药，再到宣亚国际，中国邮政基金随处可见。两起“老鼠仓”事件相加，加速了其下落速度。此后，随着2018年明星基金经理的流失和总经理周珂的不幸去世，中国邮政基金的发展黯然失色。
每日基金网络数据显示，截至2019年11月11日，中国邮政旗下27只基金(单独计算)规模小于2亿元，19只基金规模小于1亿元，其中14只在5000万元以下，面临清算风险。在这14只基金中，有3只基金的规模不到1000万英镑。中国邮政中国证券价值回报量化策略C(006256)、中国邮政瑞丽增债(002475)、中国邮政增债(002397)、中国邮政稳健赢债(002278)、中国邮政纯债券集合债券(A:002274；C :02275)是一只超级迷你基金。
接近中国邮政基金的消息人士称，中国邮政基金也针对鼠仓、激进投资风格等问题进行了整改。如不再集中持股，建立覆盖所有业务环节的全方位合规管理体系，在投资研究部门配备专职合规人员，加强信息系统建设，每年定期开展全公司范围的控风合规培训，包括防鼠仓案例分析，加强员工教育等。
另一个典型的例子是海通基金。
2014年，5名海通基金经理涉嫌利用未披露的信息进行股票交易，并被调查和公开。面对如此庞大的鼠窝，海通基金的规模瞬间缩水。整改后3个月内，海通基金不得不停止开发和分销新产品。那一年是股票和债券收入翻番的一年。许多基金公司的规模稳步增长，而海通则收缩了约14%，而不是增加。截至2014年底，海通基金管理规模为284.5亿元，排名39/94。在2015年的牛市中，海通的排名继续下滑。截至2015年底，海通基金管理规模为469.08亿元，排名第44/104。
一家大型公共基金来源告诉记者《华夏时报》，从基金公司层面来看，它不仅扮演着“受害者”的角色，还需要加强管理。首先，要给基金经理合理的收入，除了高薪之外，股权激励也很重要，使基金经理和公司有着相同的利益，“例如，外国基金公司大多是私营公司”；二是加强公司内部风控制。随着大数据技术和科学技术的发展，灰色地带将变得不那么明显。三是设置员工准入级别，严格隔离交易室，加强
中国邮政基金前明星基金经理李建朝被判刑后，山东省公安厅经济调查司的调查人员在接受媒体采访时表示:“此案原本足以按上限判处李建朝不少于5年、不超过10年的有期徒刑，但由于他的自首和良好的认罪态度，法院最终判处他三年半无缓刑，这是一种轻刑。”
对于基金公司来说，虽然“老鼠仓”事件对公司的影响力和品牌建设能力造成了不同程度的损害，但仅仅“人的贪婪”不足以解释为什么基金经理经常发生“老鼠仓”事件。
据不完全统计，自2007年以来，多达40名基金经理涉嫌“老鼠仓”事件，该事件摧毁了他们美好的未来。一些基金公司多次遭遇“老鼠仓”事件，其防风能力不可避免地受到了基层公众的质疑。与此同时，监管的力度和强度也在不断讨论之中。
(这是一些基金经理“老鼠仓”的数据和《华夏时报》记者的统计数据)
从以上案例中，《华夏时报》记者发现基金经理的犯罪手法已经逐渐被隐藏。例如，他们使用几十个账户来分散业务，不在同一个城市下订单，使用匿名电话卡，分割资金流账户，以及使用从当事人的配偶、父母和其他亲属延伸到朋友、校友圈和工作圈的账户。
北京一家律师事务所的合伙人告诉记者《华夏时报》，这不仅是公司的内部控制，也是加大处罚力度的关键。“控制是无法控制的。总有一些人会得到这种信息，但只有当那些得到这种信息的人不敢实施这些行为时，他们才能被合理地阻止。”
2009年以前，“鼠仓”行为未纳入刑法，其处罚主要是监管部门的行政处罚。2009年后，《刑法》明确规定了“鼠仓”行为，明确规定:知晓证券期货交易内幕信息或者非法获取证券期货交易内幕信息、买卖证券、从事与内幕信息相关的期货交易、或者在证券发行前披露信息、证券期货交易信息或者其他对证券期货交易价格有重大影响的信息。或者明示或者暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
自2014年以来，“老鼠仓”事件频繁发生。2015年初，监管部门从基金公司层面加大了“老鼠仓”的规模，如暂停基金公司新业务3-6个月。
郭士良提到，归根到底，为了减少基金公司的鼠仓，市场的非法成本应该大大增加。应进一步加大对“鼠仓”的处罚力度，以达到实质性的威慑效果。证券法还应大幅加大对违法行为的处罚力度。
在2019年6月28日“高亮”召开的司法解释新闻发布会上，对“老鼠仓”等非法交易活动设定了更严格的定罪量刑标准。处罚明确的，销售或者变相销售未公开信息、受到刑事处罚或者行政处罚、造成不良社会影响或者其他严重后果等，可以按照一般定罪标准(100万元)减半收取违法所得。
