新华社北京2月4日电在3日创下1.2万亿元的单日公开市场操作记录后，央行4日继续向市场投放5000亿元。随着总计1.15万亿元人民币的反向回购到期，央行在假期后两天的累计净投资达到5500亿元。除了“数量”之外，OMO 3日的“降价”组合引发了市场猜测，即疫情将冲击或加速宽松政策的进程？
央行再出手呵护资金面 超预期投放下利率下行
为了在防疫控制的特殊时期为银行系统提供充足的流动性，保持合理充足的流动性，央行于4日通过利率竞价推出了5000亿元人民币的反向回购操作。其中，7天品种为3800亿元，14天品种为1200亿元，两者的赢息率都和以前一样。
受资本变动影响，上海银行间同业拆放利率(Shibor)4日全线下跌。Shibor隔夜下跌23.1个基点，至2.273%。Shibor在7天内下跌19.1个基点，至2.416%，在3个月内下跌2.8个基点，至2.824%。
央行表示，过度预期的流动性供给将推低货币市场和债券市场的利率，并将进一步推低贷款市场的利率，这将有助于降低资本成本，缓解企业尤其是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。
宽松节奏或将前倾
除了操作量之外，反向回购的“降价”也引起了很大的关注，这导致市场猜测这一流行病将影响或加速放松政策的进程。
从短期来看，业内人士认为，OMO 3日的操作利率下调主要是由于流行病的干扰而导致的小幅周期性降息。在这种推动下，预计未来多边基金利率将大幅下调10个基点。根据LPR利率的性质，2月份的报价也有望跟随下降趋势。
中长期来看，春节前市场货币政策进一步放松的预期主要是基于稳定的增长需求。跨年度和金融流动性支持；以及金融改革，为金融体系的内部结构调整保驾护航。
华创证券分析师周龙刚认为，上述逻辑在当前形势下仍然有效，疫情影响预计将缓解结构性通胀压力，并提前为宽松进程创造条件。在经济增长的压力下，央行预计将增加公开市场操作以释放流动性，货币宽松的步伐预计将提前。中信证券还明确表示，降低成本是2020年的主要政策目标，未来仍有可能降息。
但中信证券朱房建也指出，由于疫情，货币政策的整体宽松步伐将“向前倾斜”，但总体而言，由于疫情预计只会在第一季度和第二季度出现，全年宽松速度不会太高。到2020年底，LPR利率预计将在3.85%左右，比目前的4.15%低30个基点。(翟卓)
