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最近，海信发布了2020年半年度报告。根据年报数据，公司上半年实现营业收入210.9亿元，同比增长约11%，归属于母亲的净利润为5亿元，同比下降约48%。
据公开信息显示，2015年至2019年，海信家电业务的比重发生了变化：2015年，冰洗业务占主营业务的53%，空调占41.21%；但是到2019年，空调业务已经占据了47.87%的主营业务，而洗冰业务已经占到了47.16%。初步分析显示，COVID-19疫情防控对空调市场影响最大，导致上半年海信家电净利润严重下滑。
去年三季度业绩下滑 海信家电的空调路好走吗？
根据报告的详细数据，2020年上半年，海信家用电器和空调的国内销售仍面临压力，出口复苏较快。虽然上半年空调业务主营业务收入为112.08亿元，同比增长25.72%，但据其统计，2019年“海信”、“日立”、“约克”三大品牌多联中央空调市场份额跃居行业首位。
但是，据中意康统计，2019年，国产空调“海信”和“科龙”两个品牌产品线下的累计零售量市场份额排名行业第四，在线累计零售量市场份额排名行业第五。
值得注意的是，中国空调市场不再保持前几年的高增长趋势。根据葡萄柚的数据，来自全国家电行业信息中心的数据显示，2019年国内空调市场为1912亿元，同比下降3.4%，这是中国空调市场连续三年增长后首次出现下滑。到今年，空调市场的平均价格仍然不乐观。受疫情影响，2020年第一季度空调市场零售额下降了一半以上，这也导致空调企业生存压力加大。
在这种市场形势下，行业内的龙头企业因其在渠道、品牌和技术上的优势明显受到市场的追捧，导致整个行业的马太效应更加突出，美的、格力、海尔与海信的差距进一步拉大。据报道，格力上半年的业绩预测显示，虽然显示出腰身，但仍能实现63亿至72亿元的利润；海尔半年度报告显示，公司利润总额为68.66亿元，公司股东应占利润为13.35亿元，调整后的营业利润为12.16亿元；美的集团第一季度净利润为48.1亿元。
董事长抛售股票 营收被质疑水分多
2019年9月27日，根据海信家电的公告，公司董事长兼总裁唐计划通过集中交易竞价的方式，在市场上总共发售不超过20.79万股a股，约占已发行股本总额的0.015%。尽管有各种媒体的询问，但海信家电的回复与“董事长用个人资金出售股份”的公告一致。
随后，海信家电的股价连续五天下跌，最近八个月一度创下新低。
同时，海信近三年的收入增长也受到质疑，这并不是因为其主营家电业务。据业内人士透露，2017年至2019年，收入规模分别为334.8亿元、360.2亿元和374.5亿元，同比分别增长25%、7.5%和3.98%；归属于母亲的净利润分别为20.18亿元、13.77亿元和17.94亿元，同比分别增长85%、下降31%和上升30%。然而，2017年净利润大幅增长的原因是佛山洪堡房产的股权处置和8.62亿元的收入，占其净利润的43%左右；2019年，重要资产海信日立持有49.2
另外，如果你看看海信家电近年来的利润结构，你会发现其他收入(政府补贴等)。)和净投资收入占公司净利润的很大一部分。2017年至2019年，海信家电的其他收入分别为1.25亿元、3亿元和2.78亿元，分别占母亲净利润的6%、21%和15%。同期，净投资收入分别为15.83亿元、8.29亿元和11.22亿元，分别占母公司净利润的78%、60%和63%。总的来说，在过去的三年里，大约80%归属于母公司的净利润不是来自其主营业务。
令人担忧的是，给海信家电带来大量收入的海信日立实际上增长放缓。从2017年到2019年，海信日立的收入增长率分别为44%、17%和9.5%，净利润增长率也从2017年的28%下降到2019年的19%。曾经是海信家电焦点的洗冰业务也一直处于低速增长区间。据数据分析，近四年来公司的冰洗业务复合增长率为8.7%，每年都经历负增长、中速增长和低速增长的周期。在过去的五年里，这项业务的毛利率先是下降，然后上升。公司2019年应付票据和应付账款高达128.78亿元。
据统计，2020年上半年，公司新风柜空调系列的累计零售市场份额排名行业第二，公司新风挂机空调系列的累计零售市场份额排名行业第三；中央空调营业收入同比实现两位数增长。但是，面对下半年更为严峻的家电市场环境，海信家电真的能够仅仅依靠新空调和海信日立在中央空调市场的增速下滑来缩短与一线家电巨头的差距吗？
