8月26日，小米集团(1810.HK)发布了2020年第二季度报告。
第二季度，小米总收入为535亿元，同比增长3.1%；调整后的净利润为34亿元，同比下降7.2%，环比上升46.6%。
总收入和净利润都超出了市场预期。此外，在全球手机出货量下降的情况下，小米的手机销售相对强劲，8月14日，小米集团将被纳入恒生指数(Hang Seng Index)的消息公布后，小米的股价在三个交易日内飙升了24.17%，最终超过了上市之初的历史高点。
依然是硬件公司
小米在成立之初自称是“互联网企业”，但由于手机和物联网等硬件设备对其收入的贡献率一直在90%以上，市场一直将小米定位为“硬件公司”。小米在二级市场的估值基本上与传统制造业相反，它没有互联网行业那样高的估值。
然而，在这份财务报告发布后，收入和利润结构的优化再加上股价的飙升，一些人认为小米终于成为了它原本想成为的互联网公司，其估值正在迅速修正，与标准的美国集团进行了激烈的争夺。
然而，只有一两家金融服务公司贡献了超过46%的毛利润，这确实是小米毛利润贡献最大的领域。但是，由于小米集团的互联网服务收入大部分是基于硬件设备的销售，并不是独立于硬件设备提供的，因此单独计算互联网服务的成本或毛利是不合适的。
如果小米已经“转型”为互联网企业，硬件产品的相关成本和费用应该部分分配到互联网服务上，这个行业的毛利将会大大减少。
被定位为“硬件公司”和“制造企业”真的比“互联网公司”更糟糕吗？
互联网公司通常有很高的增长率，因此当他们最初的盈利能力很差甚至亏损时，他们可以获得很高的估值。小米公司成立10年后，在互联网领域，它不再是雷军眼中的“少年”，从目前的盈利能力来看，它已经被边缘化。
小米希望“成为时间的朋友”，他的长期发展定位并不重要。
小米今年的股价上涨了120%左右，这并不取决于人们定位的突然变化，也不取决于雷军在B台、颤音、微博等平台上的疯狂营销，也不取决于十周年庆典上对其辉煌的回顾，而是取决于小米今年在全球市场份额的相对增长、在高端手机领域的突破、技术突破以及组织结构调整后更清晰的定位和运营效率的提高。
人们对公司发展的想象很重要，更重要的是，公司可以满足人们的想象。
再次冲锋
今年对整个经济来说是灾难性的一年，但对小米来说却是充满机遇的一年。
首先，世界政治局势导致华为在许多国家遭到抵制或禁止，这为小米的全球化带来了新的机遇。
此前，小米的全球头寸主要在印度和拉丁美洲，而其股息在欧洲、美国和《纽约时报》几乎见顶。大数据、人工智能和物联网被认为是下一个热点。小米IoT产品涵盖了广泛的场景，并且有很多迭代，在市场认知度和技术成熟度方面都有很大的优势。除了智能手机，小米还在两个最重要的智能手机流量门户——智能电视和智能音频——中占据领先地位。连续六个季度，小米智能电视出货量在服务收入贡献率和国内市场份额方面一直处于较低水平，这给其未来能否满足投资者的预期带来了很大的不确定性。
截至第二季度末，MIUI月活跃用户数为3.435亿，同比增长23.3%，而总收入同比仅增长7.9%，毛利润同比增长22.3%，均低于月活跃用户增长率。小米适当的成本控制大大超过了总收入的毛利率增长率，但未能改善conv
小米在2018年宣布的董事会决议中表示，“小米硬件的综合净利润率永远不会超过5%，如果有超额，所有超额部分将返还给用户”，这无疑阻碍了小米从硬件销售中提高利润率的可能性，也使其利润率发展的想象基本上完全落在了互联网服务上。这给小米带来了困难，正如B台声明“正面电影永远不会做广告”所带来的困难一样。
根据第二季度的数据，小米每月用户给小米集团带来的人均互联网服务收入只有17元左右，人均毛利润为10.36元。MIUI月度用户同比增长约6400万，销售成本同比增长约9.28亿，客户获取成本约为14.5元/人。互联网服务的人均毛利仍然低于获得客户的成本。
小米在海外发展势头良好，但缺乏基因带来的线下商店，尤其是在消费群体较大的二三线城市及以下。此前，小米缺乏高端产品，这使得它无法与华为和苹果竞争。
小米有没有可能先在海外确立优势，然后慢慢将其转化为国内竞争力？
这是有可能的，但宏达电过去在海外发展得很好，但在中国仍处于崩溃状态；“非洲一兄弟”手机从未能打开国内市场。小米在海外最重要的战场是印度的——，销量最高的也是低价和低端手机，这类似于语音传输。
这个先例告诉我们，由于国内外技术发展水平的不平衡，特别是在5G时代，人工智能互联网已经发生了转变。
在前十年，小米未能充分享受互联网发展的红利。现在，AIoT的奖金即将兑现，这是一天的时间；欧洲市场的空缺是地理优势；小米2019年调整后的组织结构是人与人之间的和谐。
有了天气、位置和人，小米能抓住AIoT的好处吗？
