“当极端的市场风格成为市场大部分时间的主旋律时，大规模回购很难压低下跌的股价。”视觉中国图
随着上证指数再次站上3700点，本轮结构性行情解读如火如荼。三季度结束前，年内a股上市公司回购总额超过去年全年水平。
Wind数据显示，截至9月14日收盘，年内已有1000家a股上市公司实施回购，回购金额合计1330.9亿元。该金额超过2020年回购总额1042.88亿元。众多龙头公司频频出手，家电行业的格力电器、美的集团成为大规模回购的焦点，这是股价持续下跌或上市公司频频抛出回购计划的主要原因。
年内回购规模超过1300亿元，超过10亿元的有19期。
今年以来，a股上市公司股票回购的热度不断上升。数据显示，2020年，共有1041家a股上市公司实施了回购，总金额为1042.88亿元；2019年，共有1186家a股上市公司实施回购，总额1298.42亿元。
目前三季度尚未结束，年内a股回购金额已提前两年。数据显示，年内已有1000家a股上市公司实施回购，回购金额合计1330.9亿元。已完成或正在实施的10亿元以上大规模回购19起，涉及17家公司，大规模回购周期数与上年全年持平。
格力电器和美的集团负责前五大回购。其中，格力电器在2月和6月完成了两期60亿元回购，分别是2020年6月和10月发布的回购计划。
近日，格力电器完成了年内最大规模的回购，总金额达150亿元。9月12日晚，格力电器发布公告称，截至9日，公司第三次股份回购方案已实施完毕。本次回购通过回购专用证券账户以集中竞价方式购买公司股份3.16亿股，占公司截至公告日总股本的5.25%，总成交额150亿元。
格力电器本轮回购于5月27日启动，计划回购资金总额不低于75亿~ 150亿元。从回购实施结果来看，仍是拔尖回购，最高成交价为56.11元/股，最低成交价为40.21元/股。
值得注意的是，这是格力电器自2020年4月以来连续发起的第三期股份回购，三轮回购均为拔尖回购，总投资270亿元。
除格力电器外，美的集团、平安、宝山钢铁、海尔智家、中国联通等众多龙头个股年内均实施大额回购计划。其中，美的集团分别于2月和5月启动两次股票回购，均已完成，回购金额分别为86.64亿元和50亿元，分别占预计回购资金的62%和100%。
与今年和去年a股回购金额最高的股票相比，回购金额规模大幅增加，主要是格力电器年内完成150亿元的超大规模回购，以及去年开始的两个各60亿元回购期的完成。
Wind数据显示，截至目前，年内前十大回购金额合计542.18亿元，涉及个股包括格力电器、美的集团、宝山钢铁、浩翔尼、永辉超市、陕煤、SAIC。
2020年回购金额前十项合计359亿元，涉及平安、伊利、格力电器、中建、美的集团、雅戈尔、BOE A、TCL科技、云南白药。
记者注意到，从回购规模和二级市场表现来看，股价持续下跌是龙头公司回购的主要原因。以格力电器回购150亿元为例，从回购计划发布到完成顶部回购不到4个月，回购效率不高。
但从股价表现来看，大规模回购并没有拖累格力电器不断下跌的股价。数据显示，格力电器从去年12月2日66.79元/股的阶段性高点开始一路下跌，截至9月14日，报40.21元/股，几乎触及盘中最低价40.16元/股，年内累计下跌30.92%，近60个交易日累计下跌14.11%，扭转了2019年3月以来的所有涨幅。
相比之下，同样是家电股的美的集团，年内股价也暴跌近30%。今年2月，美的集团创下105.88元/股的历史新高，随后持续下跌。7月底，美的集团勉强维持在60元/股，此后股价表现趋稳。截至9月14日，美的集团报68.43元/股，较年内高点跌逾35%。
另一方面，曾经的大白马中国平安，面对股价的“下跌”，也坐不住了。自8月27日起，中国平安开始连续回购。截至最新公告日，公司已回购a股3316.58万股，占总股本的0.18%，回购金额合计16.59亿元。
“今年市场风格高速转变，周期和科技板块走出连续行情。上证50、沪深100等老牌白马股继续下跌。如果你仔细观察，你会发现在格力和美的连续回购期间，北行资本持续减持这两只股票，是‘对手’。”一位上海私募基金经理告诉记者，“当极端的市场风格成为市场大部分时间的主旋律时，大规模回购很难压制住下跌的股价。”
有个别上市公司”
左手回购、右手减持”的做法，也值得投资者警惕。9月10日晚，三六零公告称，公司拟使用10亿~15亿元自有资金，以不超过18.21元/股的价格回购股份。本次回购将全部用于公司员工持股计划，以部分替代现有的员工奖金。对于回购原因，三六零表示，是综合考虑公司近期股票二级市场表现。截至9月14日收盘，三六零报12.49元/股，年内下跌20%，若以年内最高点17.85元/股计算，则已下跌30.64%。
但与此同时，与公司控股股东奇信志成、实控人周鸿祎互为一致行动人的上海冠鹰，却拟清仓式减持。截至公告日，上海冠鹰持有公司股份923.95万股，占公司总股本的0.13%，持股市值约1.15亿元。
