编者按：
9月，房企一年一度的年中报告季终于告一段落。
爆发、停牌、融资放宽、征地扩张成为2020年上半年的关键词。
为了进一步分析上半年50强房地产企业的业绩，《国际金融报》和韩毅智库发布了一系列榜单，通过数据对比来反映企业的阶段性经营成果、盈利能力、资金链安全性、杠杆利用率和偿债能力。
争夺赚钱能力
头座的收入完全被打乱了
上半年受疫情影响，房企整体收入结算速度放缓。不仅如此，在收入增长下行的趋势下，随着“房无投机”调控政策的严格实施，房企利润率被压缩，盈利能力也面临挑战。
收入增长放缓
2020年上半年，50强房地产企业实现营业总收入19948.9亿元，占全行业的70.3%，行业集中度进一步提高。此外，虽然19948.9亿元的价值较2019年上半年的18346.9亿元增长了8.7%，但增速较去年同期的19.8%大幅下降。在继续以“住为主，不投机，以城带策”的背景下，房地产行业受到限制，销售增长放缓也导致公司收入增长放缓。
按各梯队划分，上半年50强房企平均增速为22.9%，其中前10名、前11-20名和前21-50名的平均增速分别为7.8%、26.8%和26.6%。中型房企增速明显高于龙头房企，前10家房企增速由去年同期的25.9%降至7.8%。
在房地产龙头企业中，上半年的前五名收入与去年年底相比都被打乱了。恒大以2666.31亿元重回第一，绿地控股以2098.43亿元位列第二，碧桂园和万科紧随其后，中海超越融创和保利夺得前五的最后一个席位。后半段前十名依次是融创、保利、世茂、龙湖、华润。
排名前十的公司中，龙湖依然保持着32.6%的高收入增长率，恒大、世茂、中海也增长了10%以上。
在新城控股和招商局蛇口的带动下，前11-20梯队的增长率为26.8%，是几个梯队中最高的。由于今年上半年的收入主要来自2018年和2019年项目的结转，新城控股过去两年的销售增长率分别为74.8%和22.5%，同期招商局蛇口的销售增长率也达到了51.3%和29.3%，导致公司收入大幅增长。今年上半年，新城控股和招商局蛇口的收入增长率分别为121.1%和45.7%。
需要注意的是，随着销售增速的下降，房企的预付款增速也有不同程度的下降，前3名、前4-10名、前11-20名和前21-50名的预付款增速分别为7.9%、11.2%、11.5%和10.4%。
此外，受疫情影响，前20-50家房企的预收款呈现分化趋势。前50的预收款前三名涨幅和前三名跌幅均出现在前20-50，其中豫州集团、建发国际、招商局蛇口分别上涨62%、45.8%和44.1%，排名前三。预收账款降幅最大的是法华——17.7%，时代中国——12.5%，荣盛发展——9%。
原因是，一方面，这个梯队的一些房地产企业对规模的要求很高。例如，豫州集团今年将支出1000亿元，根据2019年751亿元的销售额，增长率将达到33.3%。其实早在2018年，禹州就制定了1000亿元的战略，但是迟迟没有实施。建发国际从2018年开始快速扩张，近两年销售增速分别达到145.2%和104.8%。随着销售渠道的扩大
上半年50强房企平均毛利率28.58%，比2019年同期下降4.69个百分点；平均净利润率为13.35%，同比下降3.76个百分点。50家房地产企业中，毛利率下降的有43家，占86%，净利润下降的有37家，占74%。
具体来说，国内只有金茂的净利率超过30%，金茂上半年净利率高达38.31%，排名第一。这个价值甚至超过了去年底金茂的毛利率。这种增长不是因为其盈利能力的提高，而是因为金茂上半年的收入大幅下降。
华润置地和合景泰富紧随其后，净利率分别为29.5%和27.15%。此外，中海、金地、徐汇、宝龙、龙光等都有超过20%的净利率。敏捷、保利发展、华夏幸福、龙湖、滨江、融创、万科、世茂、碧桂园等26家房地产企业的净利率为1。
