9月22日，朱华集团(01179，HK)正式在港交所上市。截至收盘，其股价上涨4.71%，收于每股311港元。这也是今年第四家中国股票公司第二次回归香港。
朱华集团在全球售出20，422，150股，最终确定发行价为每股297港元，低于此前公布的最高发行价368港元。此次公开发行获得了3.39倍的认购，全球发行的总收益约为60.65亿港元。
上市前夕，卖空机构博利达斯研究(Bolidas Research)发布了一份卖空报告，质疑朱华集团向其员工或加盟店秘密提供运营费用，而这些费用并未披露第三方的控制，从而在2019年的财务报告中夸大了20亿元人民币的利润。
第二次在香港上市“补血”
根据朱华集团的招股说明书，此次筹资有四个目的，包括支持公司的资本支出和费用，偿还部分循环信贷融资，增强公司的技术平台和朱华俱乐部的忠诚度奖励计划，以及一般的企业目的。
中国人寿集团总裁、中国人寿首席执行官惠今在直播中表示，中国人寿既有“中国梦”，也有“世界梦”，要深化中国，实现“千城千店”，走向世界。
朱华集团的主要股东和创始人戚迹在仪式结束时发表了讲话。“上市在中国没什么好活的。“对我来说，‘去皇宫两次’没有什么特别令人兴奋的。”戚迹说，要保持正念和美丽，每个人、每个公司和每个单位带来的价值观和向上的力量是最重要的。
受疫情影响，虽然第二季度业绩有所回升，但朱华集团上半年整体业绩压力依然巨大。第二季度，朱华集团实现净利润19.53亿元，同比下降31.7%；净亏损达到5.48亿元，同比下降189.4%。除了第一季度亏损21亿元外，中国人寿集团今年上半年亏损超过26亿元。
随着近几年的快速扩张，中国人寿集团的财务压力不小，急需赴港二次上市“补血”。截至6月30日，朱华集团资产负债率达到92.17%，短期负债58.21亿元，但朱华集团拥有的现金及现金等价物只有36.99亿元，限制现金13.68亿元。
卖空机构质疑夸大的利润
美国当地时间9月21日，Polydas Research发布报告称，其在北京和上海的实地调查证实，朱华集团通过未披露的员工和其他未披露的关联方，夸大了特许酒店的利润。
根据朱华酒店的营业执照，朱华集团秘密控制了1952家酒店(约35%)，而朱华声称只经营688家酒店(12%)。
博利达斯研究的报告显示，截至2019年底，中国商务部的特许经营登记显示，中国人寿旗下有3020家独立加盟商，比中国人寿报告的4930家管理和特许经营酒店少37%。
根据中国国家工商行政管理局的记录，中国人寿在美国证券交易委员会的报告中至少少报了16%的员工人数。
根据博利达斯的研究，朱华利用未披露的关联交易来隐瞒其运营费用，并人为夸大其报告的利润。根据Bolidas的研究，虚假利润在2019年底的资产负债表中显示为20亿元的虚假厂房和设备。
此外，根据Polydas Research的调查，中国人寿批准的酒店施工承包商名单中包括中国人寿数名未披露的现任员工。两家未披露的关联方承包商的信用报告显示，收入可观，但没有利润或资产，博利达斯研究公司(Bolidas Research)认为，这可能会被用作通过建筑成本冲掉虚假现金的掩护。
根据博利达斯的研究，朱华皇家银行获得的利润和个人防护设备资产比提交的申报低得多。
