10月，上市汽车公司相继公布了第三季度财务业绩。在22家汽车公司中，14家在前三个季度向母亲报告了利润，8家报告了亏损。一半以上的汽车公司经历了收入负增长，约60%的汽车公司回到其母公司的净利润下降，而9家汽车公司的净收入出现了双重下降。
根据个人数据，2019年前三季度，SAIC是盈利最多的a股上市汽车公司，占比207.93亿元。同期，长安汽车、一汽汽车、BAIC蓝谷、小康股票、力帆股票五大家族同比由盈转亏。
然而，CNCC仔细研究了其财务报告数据，发现无论是总公司还是产销规模较小的汽车公司，都普遍面临净利润下降、销量下降、股本回报率较低的问题。一些汽车公司的大部分利润来自政府补贴。上市汽车公司糟糕的业绩数据反映了中国汽车市场的整体低迷。
净资产收益率走势低靡
SAIC和广汽等大型汽车公司今年普遍面临的收入和利润的双重下降。根据个人数据，SAIC在2019年前三个季度的收入最高，达到5853.45亿英镑，占行业总收入的55.07%。值得注意的是，收入最高的SAIC前三个季度的收入增长率为负。
即使作为行业领导者，SAIC集团的收入和净利润也出现了双重下降。今年前三个季度，其母公司的收入和净利润分别下降了13.25%和24.86%。
在业绩明显下滑的情况下，SAIC反映经营业绩的指标也出现下滑。本集团第三季度的股本回报率为8.65%，而去年同期为11.95%。如果这种下降在年度基础上更加明显，SAIC 2018年的股本回报率为15.67%。
ROE是净利润与净资产的比率。在大多数情况下，企业的净资产在短期内不会有很大变化，所以这个比率更多地取决于净利润。对汽车公司来说，它也是自行车的市场销售量和利润率。
根据SAIC 10月11日晚间的公告，前三季度累计销量为441.3万台，同比下降14.23%。虽然销售额在下降，但SAIC已经降低了几款产品的价格。最近，在北京4S店，上汽大众凌渡提供最高7万元的折扣。
SAIC不是一个例子。广汽第三季度的股本回报率为7.95%，而去年同期为13.49%，也是两位数的单位数降幅。同期，长城汽车和吉利汽车的股本回报率也分别下降了2%和7%。
持续的低股本回报率在一定程度上表明整个汽车市场疲软。汽车行业分析师张晓亮告诉CNCC，汽车公司的固定资产投资不会轻易改变。一旦市场销售量下降，固定投资成本仍然存在，但需求的急剧下降将大大降低企业的净资产收益率。
顶级汽车公司的销售和业绩下降只显示了国内汽车行业衰退的冰山一角。根据中国汽车协会数据，1月至10月，国内乘用车生产和销售分别为1701.2万辆和1717.4万辆，分别下降12.1%和11%。销售疲软导致2019年前三个季度汽车行业净利润低于2016年同期的60%。根据
政府补助成车企救命稻草？
报告，汽车公司仍面临整体下降趋势。除了少数情况，一个词就足以描述今年的整体环境。只有JAC和比亚迪等少数汽车公司的净利润同比增长。尽管这些汽车公司的业绩有了显著提高，但它们的运营质量仍需提高。
以江淮汽车为例。前三个季度，利润预计为1.24亿元，比去年同期增长159%。然而，如果没有高比例的非经常性损益，就不可能实现高增长。JAC净利润大幅增长的主要原因是，在此期间，它共获得4.63亿英镑的政府补贴，其中包括近2亿英镑的政府补贴
对此，一些汽车行业分析师告诉中国北车，比亚迪可以获得高额政府补贴，这与地方政府的慷慨财政支持有关。受当地金融的影响，深圳等沿海城市可能会向汽车公司提供大量补贴。然而，像长春这样的城市不能给企业带来大量补贴。
大型汽车集团也获得高额政府补贴。2019年前三季度，SAIC和广汽获得的政府补贴金额分别高达19亿元和20亿元。一些行业分析师向CNR透露，这更多地取决于补贴汽车公司自身的核心竞争力。对于SAIC、广汽等大型汽车公司来说，核心收入并不来自政府补贴，但其他自己的措施可以获得政府支持，如汽车出口、研发补贴、牌照计划等。然而，对于扣除费用后的亏损汽车公司来说，如果它们失去政府补贴，它们的运营可能是不可持续的。
结论:虽然国内汽车行业不再是高利润率行业，但仍被认为具有较高的投资价值，主要是因为其净资产回报率可观。吉利的股本回报率将在2018年达到27%。然而，在日益萧条的行业下，其股本回报率逐渐下降。在这种情况下，一些汽车公司转向依靠政府补贴来维持生存，但他们需要抚养小孩。如果他们想在衰退期退出这个行业，他们仍然需要努力训练，从市场中获取利润。
